大哥,可以看看同是安防的大华股份吗?我感觉业绩挺好的,又超跌还没反弹,但现在市场都很担忧海康被制裁,顺带砸了大华,你怎么看?
晶圆是代工生产的。
看这数据,公司很难放量,销量上不去。那么公司上市扩张,就没啥卵用,对业绩的推动会非常慢。
整个行业,产品的价格趋势,一直在下降,而且幅度挺大的。对于难放量的行业,降价对利润影响很大。
下面来看公司的风险:
面对大客户,议价能力不高。
下面看财报:
公司分红10%,挺扣的公司,财务质量不一定好。
公司增收不增利,公司的解释是毛利率降了,研发和各种费用上去了。
拿到了小巨人和单项冠军称号,公司的产品有竞争力。
研发投入4个亿,确实非常多了,公司利润才4到5亿的级别。、
研发费用比上年增加2亿,人员工资增加一亿,项目还多花了1亿。那2021的利润微降问题就不大。
公司产品的毛利率挺高的,但一直在下降,下降趋势不好。
公司前5客户从招股书占比67%到目前的32%,是非常好的变化,客户健康了。
相对于营收的14%的缓慢增速,三费都达到了70%-80%的增速,说明公司内控制度不够好,管理有问题。可能是盲目扩张造成的。
公司在继续扩张,毛利率在继续降。
总结:
公司在红外方面,有核心技术,拿到小巨人和单项冠军称号;
公司所在行业,毛利率非常高,达到了50%+,但是产品是降价趋势明显,每年都在降价;
公司的营收增长由高速切换成低速,利润下降明显;
公司的三费管理不够好,三费增长速度,明显超过了合理水平,公司营收增长不到20%,三费增长了70%-80%;
行业国内有两家明显的竞争对手高德和大立;
红外行业还有明显的扩展空间,但扩张的速度,如果低于毛利率下降的速度,那么公司会进入业绩拐点周期,造成持续的增收不增利,白忙的阶段,这一点儿要持续关注着。