$龙磁科技(SZ300835)$ 1、年初以来光伏基本面持续超预期，但并未被市场充分认知。近日史上规模最大的SNEC光伏展召开，国内外需求方、供应方密集交流磋商，23年上修至500GW＋组件需求成共识。并且交流中企业二季度量利指引乐观，不少企业利润环比增长20-30%以上，印证基本面强劲。
2、同时，24年的预期也积极乐观。量上，企业基于订单及市场跟踪，预期仍然能有30%-40%增速。盈利上，N型在24年占比预期50%-60%，是利润增厚利器；海外分布式及美国市场保持高盈利，一体化领先企业整体盈利有望保持在0.15元/W左右。
3、此外，展会行业信息密集，利好蓄势催化。例如6月排产环增；硅料快速跌至10万以下；新品隆基的HPDC和HPBC亮相，其它巨头的新一代TOPCon、HJT、XBC等，比2年前更具产业化实力；矩形硅片、分布式品牌、储能新产品发布等。
4、近日机构开展光伏SNEC系列活动，需求及各环节更新如下：
1）需求：2023年组件端上修至500GW＋，2024年增长30-40%预期逐步形成，23年超预期主要来自国内，24年主流市场延续，中东非洲拉美等新兴市场有望爆发。
2）硅料：价格降低速度快于预期，下半年价格可能触底到10万/吨以下。行业整体扩张速度有望收窄，成本质量比拼登上舞台，通威大全延伸至硅粉环节降本。
3）硅片：盈利水平仍高（近期降价后龙头仍有1.5毛），全年格局有望保持良好，各家稼动率水平均处较高水平，N型硅片电池占比提升迅速。
4）电池：盈利情况好转，各家新技术积极推进中，TOPCon电池供不应求，溢价1-1.5毛/W，ABC电池初显。
5）组件：二季度出货指引普遍环增30%+，盈利环比持平或以上，全年盈利预期良好。美国盈利优异，各家出货改善。龙头聚焦于巩固ROE，对长期单瓦净利有信心。
6）胶膜：行业扩产已有放缓，福斯特控价策略显现。同时6月需求明显改善，胶膜粒子价格或已处于年内低点，下半年随需求进入旺季，价格盈利有望向上修复。
7）玻璃：4月天然气降价10%-15%，5月龙头库存平稳，下半年纯碱降价预期明确，叠加需求旺季，玻璃盈利能力有望提升。2024-2025年听证会约束有效，玻璃或迎新周期。
8）逆变器：欧洲整体需求环比依然维持增长，同时亚非拉近期表现突出。各家Q2出货环比均增长，同时单台功率提升，价格平稳。