首先港股联通是真联通，A股只是控股公司，掌握了联通港股部分股权，这个不展开。
今天开始买了点，后面会逐步根据情况更多上一些仓位。其实还是买的太晚了，主要是工作比较忙，详细看股票的时间不多。
当前考虑如下：
1，自由现金流优秀，取23财年年报做参考。自由现金流大约是利润的120%，且有息负债很少。当下1760亿市值，自由现金流230亿，股权角度真实PE大约不到8倍，估值不高（尽管已经涨了很多）。
2，24年资本开支计划650亿，相比23年进一步减少了100多亿。24财年自由现金流有望直接到350~400亿水平，远期股权真实PE只有5倍不到。
3，自由现金流的充沛，意味着分红能力有安全提升空间。现有分红率为利润的55%，有希望去看齐另外两家提至70%左右水平，仅就这一点看，这是一个股东回报可能提升27%的『看涨期权』
4，当前PB为0.5左右，ROE在5%左右，从这个净资产与利润的角度看，现价买入将有10%的企业利润股东回报，不算很高，但也不低了。且低ROE的背后是风险会略小一些。相比于高ROE的失速可能性来说。
5，带宽/云等业务发展不多说了，AI时代的基建需求逻辑在。经营风险不大，保持年化5%~10%增长还是可期的。
6，基站共享的政策，联通作为三家规模最小的，也是潜在收益最大的。虽然可能要给电信和移动交基站使用费用，但相比于自己建，还是省钱的。落实后信号覆盖和质量等客户体验都会有所提升。
7，6G目前还远，资本开支大幅度减少，这正是收货的季节。而且因为基建共享的政策，就算6G到来，资本支出会比之前换代少很多，三大运营商的核心商业逻辑发生了不小的变化。