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最近看可转债。有一位朋友提到，所有银行都不会还钱，可转债的钱需要用于提高资本金充足率，到最后，银行总会想办法刺激可转债持有者转股。并称，“银行转强赎俗称最美的烟火”。
当时因为缺少数据，我虽然质疑这个结论，但也没法直接反驳。我很感兴趣银行都是怎么做到“到最后，银行总会想办法刺激可转债持有者转股”。不过，也没问出个所以然。朋友只是说集思录已经有结论。
我写了一段python代码，从新浪找到过往和现在所有的可转债，并把银行可转债挑出来。结果发现今年（2023年）3月份就会有一只银行可转债做不到转股，银行被迫还钱，光大转债 / SH113011。截至最近一个交易日，光大转债的转股价值是92.54元。银行基本都是国资，国资可转债的发行公告里通常会要求转股价格向下修正不能低于净资产。光大银行现在的市净率是0.42，也就是说光大转债没法做下修。基本可以断定，光大转债最后会以发行公告里约定的105元还钱，而不是转股。
如果有人在105以上的价格买入光大转债，赌光大银行会想办法强赎，这次肯定是要亏钱的。资本市场虽然有些弯弯绕绕见不得光的东西，但大体上还是按照规则来做的。可转债发行公告里转股价是否明确不得低于净资产，就是一个需要关注的信息。一般来讲，民营企业不会有这一条，国有上市公司大概率会有。