$福耀玻璃(SH600660)$ $腾讯控股(00700)$ $招商银行(03968)$
【基本观点】
1. 如果一家企业经过市场经济的打磨，在一个行业里成为龙头。那么这家企业可以一直稳定发展，直到这个行业被新的行业所替代。
2. 基于上述观点，一家龙头企业可以被持续买入并持有，直到两种情况：
a) 其所在行业被新的行业所替代。
b) 市场给予了非常高的估值。
【正反案例】
1. 柯达，胶卷
胶卷摄像时代的龙头。胶卷被数码取代后，柯达的龙头地位被取代。
2. 摩托罗达，BP机
摩托罗拉曾经是BP机行业的龙头。天津摩托罗达基本就是一台印钞机。后来BP机被手机取代。天津摩托罗达快速衰败。
3. 诺基亚，功能机
功能机被智能机取代。诺基亚快速从巅峰跌落，之后一蹶不振。
4. 腾讯，社交软件
PC时代的QQ，智能机时代的微信，腾讯基于这两款软件，成为社交软件的龙头。目前社交软件的市场仍然存在，并强大。腾讯依然在持续享受社交软件的红利。
5. 五粮液，白酒
五粮液曾经是白酒行业的老大，后来被茅台赶上。五粮液现在的市值不及茅台的一半。我认为最重要的原因是消费市场的变化：从“有酒喝”到“喝好酒”。市场环境的变化，导致了五粮液之前的多品牌战略走向失败。
6. 联想，手机
联想是曾经的智能机老大。但是，后来市场从运营商白牌机转向手机厂商自有品牌，联想曾经的优势（大批量，成本控制）不再是优势。消费者更加关注手机质量和体验。华为、小米、OPPO和VIVO成为市场主角。
7. HTC，手机
见《HTC是怎么衰败的？》
8. 长虹，电视机
见《长虹是否是真的龙头？》