贵州茅台、五 粮 液2016-2023指标对比
看点：白酒股之中，茅台独一档，稳居老大位置。五粮液也是独一档，排名第二，暂时没有挑战者。
1、ROE
指标含义：
◇ROE代表公司净资产的战斗力。
◇《股市真规则》：ROE持续>15%的资产是优质资产。
◇巴菲特：ROE持续>20%的，是好公司。
2、分红比例
如果考虑最近2年茅台的特别分红，那么也是茅台稳占上风。
指标含义：
◇分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿。
◇进入成熟期后，分红比例持续高位（>50%）说明上市公司对股东的回报达标。
3、有息负债率
指标含义：
◇负债率代表公司的经营杠杆。
◇有息负债率和举债经营关联强。
◇有息负债率持续低位（<20%)让人放心。
4、毛利率
指标含义：
◇1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度。
◇毛利率<20%的公司，普遍关注价值不高。
◇如果是非周期因素导致的毛利率下滑，很可能是公司竞争力下降，务必搞清楚原因。
5、营业收入净利率
指标含义：
◇净利率代表公司的获利效率。
◇一般来说，净利润率持续>20%的公司，值得关注。
6、利润增速
指标含义：
◇利润增速代表公司成长性，这个指标虚虚实实，必须看多年数据，规避周期的干扰。
◇利润增速只代表过去的成长性，事实上，成长性是未来的，务必知晓。
7、现金流占净利润百分比
茅台有金融业务，这一条，比较的意义大幅下降。不看了。
指标含义：
◇现金流（真金白银）和净利润（账面数值）差不多，就放心了。
◇如果现金流持续低于净利润，需要警惕，建议看看合并资产负债表，几个应收是不是在上升。
◇下图的比值持续小于100%，需要警惕。
8、应收账款占营业收入百分比
指标含义：
◇应收账款，越少越好。
◇应收账款能不能回收，判断难度大。
◇下面这个比值越来越大，需要警惕。
9、固定资产占净资产百分比
都是轻资产，比较意义不大。
指标含义：
◇固定资产占净资产比重低，属于轻资产模式。
◇比如不少白酒上市公司固定资产占净资产比重普遍10%左右，典型的轻资产模式。
10、固定资产占营业收入百分比
都是营业收入增长不依赖于固定资产的好公司，固定资产占营业收入比重，都是不断下滑。
指标含义：
◇我喜欢营业收入不断增长、但是固定资产不增长的公司。
◇不用投入固定资产，现金流通常会更好。
◇固定资产不断增加，营业收入不增加的公司，普遍关注价值低。
◇下面这个比值，如果越来越大，需要警惕，公司是不是在搞什么低效业务。
11、营业收入（体量指标，代表生意规模，对比的意义没那么大，体验一下）
指标含义：
◇营业收入代表公司生意规模，营业收入扩大还是萎缩至关重要，务必重视。
本文原理见：
《价值投资进阶：选股核心指标ROE》
生成时间
2024-05-25