在金禾实业上也是我亏的最大的一笔
点评:拳头产品很低迷,典型的萧条周期。
3、
点评:2023年的ROE只有10%,要完成激励,业绩得提升。
二、数据点评:
标签:现金流很好。一共1个积极标签。周期猛于虎。
数据附在后面,今年对图表进行压缩,一共12张图表,但信息量不变。
三、整体印象:
1、
金禾实业,从绝对金额看,是我这辈子亏的最多的股票,没有之一。
2、
决策分析:
“公司主要从事食品添加剂、日化香料、大宗化学品、功能性化工品及中间体的研发、生产和销售,主要产品包括甜味剂、香料、大宗化学品、医药中间体、功能性化工品及中间体等。”
从产品属性,还有历年数据看,感觉虽然周期性强,但公司控制力好,属于我欣赏的类型。
于是,从35左右开始抄底,一直抄到20多,买到A类仓。
一直买,一直亏。
最多的时候,整体亏损接近50%。
期间,检查公司业绩的时候,发现还是不错的。
同行底裤快保不住的时候,这家公司还能穿衬衫(2023年还能分1亿),而且现金流很好。
所以,一直没有做卖出的决策。
一切的一切,都是因为周期因素。公司的经营,倒是没有发现什么问题。
3、
总结:
我高估我对周期的驾驭能力,以后要放低姿态:
减少仓位(以后周期性强的,尽量用B类做)、拉长两次买入的时间间隔。
声明:我持有A类仓。A类仓的概念见我的置顶帖《我的交易系统》。
附:
金禾实业-13年数据可视化
【第一部分】经营效率、风险、回报:用ROE、负债率、分红比例,三个指标,近似描述
1、历年ROE
指标含义:
◇ROE代表公司净资产的战斗力。
◇《股市真规则》:ROE持续>15%的资产是优质资产。
◇巴菲特:ROE持续>20%的,是好公司。
2、历年负债率
指标含义:
◇负债率代表公司的经营杠杆。
◇有息负债率和举债经营关联强。
◇有息负债率持续低位(<20%)让人放心。
3、历年分红比例
指标含义:
◇分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿。
◇进入成熟期后,分红比例持续高位(>50%)说明上市公司对股东的回报达标。
【第二部分】经营特征:现金流占净利润百分比、毛利率VS净利润、固定资产占净资产百分比、应收账款占营业收入百分比、固定资产占营业收入百分比、总股本变化,6张图表,近似描述
4、历年现金流占净利润百分比
图表含义:
◇现金流(真金白银)和净利润(账面数值)差不多,就放心了。
◇如果现金流持续低于净利润,需要警惕,建议看看合并资产负债表,几个应收是不是在上升。
◇下图的比值持续小于100%,需要警惕。
5、历年 毛利率、净利率 对比
图表含义:
◇1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度。
◇一般来说,毛利率<20%的公司,普遍关注价值不高。
◇如果是非周期因素导致的毛利率下滑,很可能是公司竞争力下降,务必搞清楚原因。
◇净利率代表公司的获利效率。
◇净利润率持续>20%的公司,值得关注。
◇毛利润和净利润主要隔了税和费([三费:销售费用、管理费用、财务费用]+[研发费用])。
◇毛利率和净利率越是接近,一定程度上表明公司的管理效率高、业务简明、不需要太多的研发、不需要花很多钱搞营销。
6、历年固定资产占净资产百分比
图表含义:
◇固定资产占净资产比重低,属于轻资产模式。
◇比如不少白酒上市公司固定资产占净资产比重普遍10%左右,典型的轻资产模式。
7、历年应收账款占营业收入百分比
图表含义:
◇应收账款,越少越好。
◇应收账款能不能回收,判断难度大。
◇下面这个比值越来越大,需要警惕。
8、历年固定资产占营业收入百分比
图表含义:
◇我喜欢营业收入不断增长、但是固定资产不增长的公司。
◇不用投入固定资产,现金流通常会更好。
◇固定资产不断增加,营业收入不增加的公司,普遍关注价值低。
◇下面这个比值,如果越来越大,需要警惕,公司是不是在搞什么低效业务。
9、历年总股本
指标含义:
◇总股本变动,一般是送转(无意义)、增发、发行可转债、回购、股权激励造成的,观察股本变动,可以发现公司资本运作的痕迹。
◇我喜欢专心经营、不搞资本运作的公司。
【第三部分】发展情况:考察营业收入、净利润、分红金额,三个指标的变化
10、历年营业收入
指标含义:
◇营业收入代表公司生意规模,营业收入扩大还是萎缩至关重要,务必重视。
11、历年净利润
指标含义:
◇公司累死累活经营,就是为了净利润。
◇单独一年净利润意义不大,看历年净利润,很能说明问题。
12、历年分红
指标含义:
◇分红是股票的终极意义,分红是上市公司给股东的回报。
◇分红降低了投资者确认上市公司净利润真实性的难度。
◇分红金额是财务报表里面最能显诚意的数据。
◇分红某种程度上体现了管理层和股民利益的一致性。
◇分红是散户的守护神。
本文原理见:
《价值投资进阶:选股核心指标ROE》
生成时间
2024-04-16
在金禾实业上也是我亏的最大的一笔
公司估值应该在极端低位。
当然,可能更低。
这个行业是细分了,市场空间太小。
2023年的ROE只有10%
这是一个小而美的公司类型。但是,我跟踪了数年,却赚不到钱。这个周期实在难以把握。模糊也知道了,在最差的时候开始买,大概没错。
这么多人谈论金禾实业
亏哭了
那这个公司周期反转是什么条件下呢