一、财务报表原文摘录和点评：
1、
2023 年，国内啤酒市场呈现消费波动较大的状况，啤酒行业规模以上企业全年实现产量3,555.5 万千升，同比增长 0.3%（资料来源：国家统计局；统计口径：年主营业务收入2,000 万元以上的全部工业法人企业）。
点评：啤酒的产量，好歹量还是上升的。明年不知道如何。
2、
营业收入增长5.49%，净利润增长15.02%。
点评：主要是高端品牌增长导致。这一块，还是人有钱了，消费档次自然提升。
3、
经营计划里面，没提业绩预计增幅。
二、数据点评：
标签：ROE不错、无有息负债、高分红比例、毛利率有所提升、应收账款少、营业收入3连增、净利润7连增、分红7连增。一共8个积极标签。
数据附在后面，今年对图表进行压缩，一共12张图表，但信息量不变。
现金流下降比较多，而且是连续2年下降，需要多看一眼报表。
现金流减少了2.1亿。
看了一下报表，发现应收账款没有增加、存货没有增加、预付款没有增加。
合同负债减少了1.1亿。
应付账款减少0.5亿。
年度报表里面的披露是这样的：
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：2023 年经营活动产生的现金流量净额同比减少43.07%，主要原因是本年度本公司加大品牌推广和营销宣传，以及支付的各项税费同比增加所致。
年度报表里面视角是利润表，而我喜欢看资产负债表，正好互补。
三、整体印象：
1、
分红比例60%多，连续2年这样，挺好的。
2、
消费升级导致的净利润增加，不知道能持续多久。
3、
个人感觉，重庆啤酒，感觉投资难度更小一点。下回发个数据比较贴吧。
声明：我持有B类仓。B类仓的概念见我的置顶帖《我的交易系统》。
附：
青岛啤酒-10年数据可视化
【第一部分】经营效率、风险、回报：用ROE、负债率、分红比例，三个指标，近似描述
1、历年ROE
指标含义：
◇ROE代表公司净资产的战斗力。
◇《股市真规则》：ROE持续>15%的资产是优质资产。
◇巴菲特：ROE持续>20%的，是好公司。
2、历年负债率
指标含义：
◇负债率代表公司的经营杠杆。
◇有息负债率和举债经营关联强。
◇有息负债率持续低位（<20%)让人放心。
3、历年分红比例
指标含义：
◇分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿。
◇进入成熟期后，分红比例持续高位（>50%）说明上市公司对股东的回报达标。
【第二部分】经营特征：现金流占净利润百分比、毛利率VS净利润、固定资产占净资产百分比、应收账款占营业收入百分比、固定资产占营业收入百分比、总股本变化，6张图表，近似描述
4、历年现金流占净利润百分比
图表含义：
◇现金流（真金白银）和净利润（账面数值）差不多，就放心了。
◇如果现金流持续低于净利润，需要警惕，建议看看合并资产负债表，几个应收是不是在上升。
◇下图的比值持续小于100%，需要警惕。
5、历年 毛利率、净利率 对比
图表含义：
◇1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度。
◇一般来说，毛利率<20%的公司，普遍关注价值不高。
◇如果是非周期因素导致的毛利率下滑，很可能是公司竞争力下降，务必搞清楚原因。
◇净利率代表公司的获利效率。
◇净利润率持续>20%的公司，值得关注。
◇毛利润和净利润主要隔了税和费（[三费：销售费用、管理费用、财务费用]+[研发费用]）。
◇毛利率和净利率越是接近，一定程度上表明公司的管理效率高、业务简明、不需要太多的研发、不需要花很多钱搞营销。
6、历年固定资产占净资产百分比
图表含义：
◇固定资产占净资产比重低，属于轻资产模式。
◇比如不少白酒上市公司固定资产占净资产比重普遍10%左右，典型的轻资产模式。
7、历年应收账款占营业收入百分比
图表含义：
◇应收账款，越少越好。
◇应收账款能不能回收，判断难度大。
◇下面这个比值越来越大，需要警惕。
8、历年固定资产占营业收入百分比
图表含义：
◇我喜欢营业收入不断增长、但是固定资产不增长的公司。
◇不用投入固定资产，现金流通常会更好。
◇固定资产不断增加，营业收入不增加的公司，普遍关注价值低。
◇下面这个比值，如果越来越大，需要警惕，公司是不是在搞什么低效业务。
9、历年总股本
指标含义：
◇总股本变动，一般是送转（无意义）、增发、发行可转债、回购、股权激励造成的，观察股本变动，可以发现公司资本运作的痕迹。
◇我喜欢专心经营、不搞资本运作的公司。
【第三部分】发展情况：考察营业收入、净利润、分红金额，三个指标的变化
10、历年营业收入
指标含义：
◇营业收入代表公司生意规模，营业收入扩大还是萎缩至关重要，务必重视。
11、历年净利润
指标含义：
◇公司累死累活经营，就是为了净利润。
◇单独一年净利润意义不大，看历年净利润，很能说明问题。
12、历年分红
指标含义：
◇分红是股票的终极意义，分红是上市公司给股东的回报。
◇分红降低了投资者确认上市公司净利润真实性的难度。
◇分红金额是财务报表里面最能显诚意的数据。
◇分红某种程度上体现了管理层和股民利益的一致性。
◇分红是散户的守护神。
本文原理见：
《价值投资进阶：选股核心指标ROE》
生成时间
2024-04-02