《股市长线法宝》原文：
当然，只要有有人购买期权，就一定会有人出售期权。看涨期权的卖者（或创设者）认为期权的买者从市场上涨中的获利不足以弥补期权费。看涨期权的卖者通常可以通过出售期权获利，因为大多数期权都会在到期时变得一文不值。但是，如果市场的走势与期权卖者的预期发生严重背离，他们有可能遭受巨额损失。
出于这一原因，大多数看涨期权的卖者也是已经持有股票的投资者。这一购买冲销策略（buy and write）受到许多投资者的欢迎，因为该策略可以算是一个双赢策略。如果股票价格下跌，期权的卖者会从买者手中获得期权费，他们的境况比起没有卖出期权好得多；如果股票价格横盘不动，期权的卖者仍然可以获得期权费用，同样可以获利；如果股票价格上涨，看涨期权的卖者从出售股票上获得的收益仍然高于他们出售期权遭受的损失，因此他们的境况依旧不错。当然，如果股票价格大幅上涨，由于期权卖者已经承诺按照固定价格出售股票，他们会失去赚大钱的机会。在这种情况下，期权卖者的收益肯定赶不上未出售期权的时候高，但他们的境况仍然好过完全没有持有股票。
期权，并不一定是赌博。它有两种“低风险”玩法：
1、手里有大量的资金，卖看空期权（SELL PUT）。这是巴菲特经常干的交易。比如可口可乐，价格30元，而巴菲特希望在27元买，那么巴菲特可以卖行权价是27元的看空期权。巴菲特显然手握大把现金，不会出现对手盘行权爆仓的情况。如果可口可乐在期限内没有跌穿27元，那么巴菲特收权利金，赚；如果可口可乐在期限内跌穿27元，那么反正巴菲特也要在27元价位买入可口可乐，也可以接受。需要注意的是，这并不是“无风险”交易，万一可口可乐跌倒8元呢？跌倒1元呢？
2、手里有足够的股票，卖该股票的看多期权（SELL CALL）。这一种，就是书里提到的buy and write策略，美股里面，还有专门搞这个策略的基金。举个例子，手里有100股KWEB，现价30元。投资者卖出1张看多期权，行权价35元。事实上，85%的情况，期权只是废纸，卖看多期权的理论胜率高达85%。此时，如果KEWB在期限内没有涨过35元，那么投资者可以白拿权利金。即使KEWB在期限内涨过了35元，投资者也只要以35元的价格被对手盘买走，不会出现爆仓的情况。当然，这也不是“无风险”交易。如果KWEB涨到70元，那么投资者只是收到了微不足道的权利金，可能会吐血。
3、需要提示的是，以上两者的对手盘，是“赌大小”的游戏。不要盲目认为以上两种风险低，“赌大小”风险就高。这个真不好说。投资，无论什么套路，懂了就是低风险，不懂就是高风险。投资者的认知，很大程度上，决定了风险的大小。
4、另外一个巨大的风险在于，这两者玩多了，投资者有一定的概率会生出莫名其妙的自信，改为裸SELL PUT/SELL CALL，而且不控制仓位，甚至加杠杆，从而在极端情况下爆仓，走上不归路。
5、A股几乎没有期权，少了很多玩法。不过A股有特色可转债这个逆天的品种。各有千秋啊。
