府库第741期基金投顾观察原创内容
上周咱们分析了交银全明星4月初调仓的内容，有些朋友对以指数基金为主的交银指数星球组合也比较感兴趣，今天咱们就来再分析一下。
交银指数星球组合的业绩基准为中证800指数，通过平台显示的组合创立以来与中证800指数、沪深300指数、万得偏股混合型基金指数的走势对比图，交银指数星球组合相对于他们来说都有很不错的超额收益。
交银指数星球的投资策略为核心+卫星，而卫星部分使用的是行业轮动策略，基于高胜率、高赔率、低拥挤度的量化模型，所以调仓频率比较高，基本上每个月都会进行一次调仓。
今天是一个大工程，我把交银指数星球从成立以来的每次调仓信息，都做了整理和分析，咱们一起往下看。
01 组合配置
首先看一下组合配置，核心+卫星的组合中，目前的核心持仓会分为两部分，一部分是以红利基金为主的持仓，也是从去年开始大家一直比较看好的板块，另外一部分是以宽基指数基金中证1000部分的持仓，其他的持仓为行业轮动。
图中每一列代表着每一次调仓的时间，标有颜色的部分为本次调仓后的持仓比例。
通过图中可以看到，核心部分的基金持仓基金比较稳定，除了中证1000有过一次基金调换之外，其他就没有换基金的情况发生了，但持仓比例有比较明显的变化，红利低波的持仓占比在持续降低，而消费红利的占比在持续提升。
看一下核心部分的红利基金和宽基指数基金与行业指数基金的持仓占比分布变化图，行业轮动部分的持仓占比一直比较稳定，基本维持在30%左右。
而核心部分的红利基金占比与中证1000指数增强基金的占比，变化就比较明显了。从去年8月份开始，中证1000指数增强基金最初占比并不多，但今年开始持续增加，尤其在今年2月份中小盘暴跌见底时，中证1000指数增强基金的占比提升至22.5%，成为仅仅少于消费红利的第二大持仓。
当前就形成了以消费红利、红利低波、中证1000指数增强的三大核心持仓，与家用电器、食品饮料、电力、通信设备4大轮动行业的卫星持仓。
02 收益分析
最后咱们分析一下调仓收益的情况。
这部分我思考了一下，因为面对的业绩基准是中证800指数，所以每一次调仓，我都将持仓部分的基金收益与中证800指数的收益进行对比，来判断持仓中的基金，到底有没有为跑赢中证800指数贡献超额收益。图中红色部分为在持仓区间内跑赢中证800指数的超额收益，而绿色部分为跑输中证800指数的收益。
今年指数比较猛，从去年至今中证800的收益略低于沪深300，已经很强了，所以这个要求并不低。
核心部分的红利低波部分，在去年一直贡献了不错的超额收益，在2月份之后的反弹中有所跑输，而中证1000指数基金在2月份的反弹时开始接班，至今几乎全面跑赢中证800指数。
核心部分在追求投资的确定性，同时形成风格的互补，抵御单一行业风险。
行业轮动的卫星持仓，轮动部分的持仓并不固定，少的时候有4只基金，多的时候有7只基金。我用跑赢中证800收益率的基金除以全部卫星持仓，得到了轮动仓位的胜率情况，如上图所示。
图中的红线为50%的胜率基准线，在各行业收益差距非常大的背景下，交银指数星球在行业轮动中，最低胜率为50%，并且在很多时间胜率都能高于50%，说明在跑赢业绩基准的标准下，行业轮动得到了不错的结果。
指数基金作为一种配置工具，交银投顾的交银指数星球组合做出了一个与咱们前面分析过的长赢计划、长钱账户等不同的指数投资策略，其中也有很多信息值得跟踪和分析。
最近我开始改进我的投顾组合调仓的研究方式，今天呈现出来一部分，但有些图表我觉得不太好，展示的信息量太密集，我后面再想想怎么去做改进优化。
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本周交银投顾发车份额为3份，继续跟车，在大跌中加了个仓。近期市场持续震荡，技术指标万得全A（除金融、石油石化）指数位于20日均线之下，发出的信号为1份，估值也同步下移了一个区间，五年期百分位为10%，为3份的信号，差一步迈入4份。综合信号为买入3份。
交银全明星与交银指数星球的发车参考份额是一样的，大家跟车的话可以根据自己的投资偏好，选择适合自己的投顾组合呀。
大盘云图
以上是今日大盘云图，全市场普跌指数表现与个股表现差异很大。
市场强度指标随着下跌进入超跌区间，临近极度超跌区间，但当前市场处于一种不稳定状态，等一下行情的发展，静观其变。
府库投顾观察
$交银指数星球(TIAA046001)$ $交银全明星(雪球基金版)(TIA04017)$ $我要稳稳的幸福(雪球基金版)(TIA04014)$