府库第736期基金投顾观察原创内容
交银全明星在4月2日全渠道进行了调仓，咱们一直对每一次的调仓情况都进行跟踪和分析，累积下来的很多信息与观察到的交银全明星投顾组合的变化，都非常有价值。
上图是我自己从2022年4月份开始记录的交银全明星收益曲线，与万得偏股混合型基金的对比。一直关注的朋友都知道我记录的投顾组合收益基本都是买入后进行持仓跟踪的，所以是扣除掉投顾费与调仓损耗后的实际持有收益。交银全明星的业绩基准现在调整为中证偏股基金指数，而万得偏股混合型基金指数由于编制规则的原因，与中证偏股基金指数的走势有些差异，更难跑赢。
在这样苛刻的对比下，交银全明星的业绩在差不多两年的时间里积累下来7%以上的超额收益，并且超额收益的积累过程是比较稳定的，与交银投顾所表达的理念是非常契合的。
看完业绩走势之后，咱们来看看这次调仓的内容。
01 投资组合
本次调仓中，持仓基金的变化是比较大的，约为20%，调出了3只基金，调入了5只基金，同时有6只基金的比例变动也比较明显。当前持有的非货币基金有18只，整体更加分散了。
交银全明星组合上线后，有一个非常明显的策略上的调整，是从原来以持有交银自家的基金为主，变成全市场选基，当前交银自家的基金与全市场基金的占比一半一半，后续会用一篇专门的文章来探讨一下这个变化所带来的不同。
“近期权益市场投资者情绪、市场交易热度呈现一定的改善。因此在本次调仓中，我们适当调整成分基金结构，优选中长期超额收益明显且稳健的优质基金，力争在具备收益弹性的同时提升组合收益性价比。”
整个投资组合部分，虽然持有的基金更加分散了，但股票持仓的占比变化并不大，整体仓位也处于比较高的位置。从这次的调仓原因可以看到，这次的调整是比较积极的。
从调仓后持仓基金规模上，之前所表现出来的特征类似，整体持仓以50亿以下的基金为主，并且这次由于持仓更加分散，规模小于10亿的基金数量有所提升。
02 行业变动
这次由于基金年报信息的披露，所以看到的行业分布的情况更加完善了。在上次调仓中，占比最高的医药医疗板块，在本次调仓中占比大幅减小，电子板块的占比也有所减少。而像食品饮料、家用电器、有色金属、公用事业等行业的占比都有小幅提升。
这次调仓后在持仓的行业分布上，同样变得更加均衡了。
从行业再来看看持有的个股。在前30大重仓股当中，茅台来到第一的位置，其他的消费行业的股票也比较多，医药板块的重仓股有所减少，机械、能源、电气的股票也有不少上榜的。
前三十大重仓股的集中度，在去年降下来之后一直变化不明显，占比为27.03%，与上次差不多，同样维持在比较低的水平。
持续在基金持仓、行业分布、重仓股集中度上的分散，把交银全明星组合均衡的特征体现得是很明显的，同时又从走势上面反馈出来持续稳定地建立面对偏股基金指数的超额收益。这些感受不仅是对当下的情况所做的分析，而且是咱们一路跟踪下来，从不同行情中所积累下来的感受。
对于投顾系统地分析、持续地跟踪，在长期投资、长期持有的背景下，特别有意义。
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本周交银投顾发车份额为3份，继续跟车。随着近期市场的调整，技术指标万得全A（除金融、石油石化）指数位于20日均线之下，发出的信号为1份，估值也同步下移了一个区间，五年期百分位为19%，为3份的信号。综合信号为买入3份。
周一的时候还和朋友聊到发车信号与组合走势自洽的问题。咱们也对交银投顾选择万得全A（除金融、石油石化）指数，和估值方法做过分析比对，发车信号对于市场状态的刻画，与组合的走势有比较高的匹配度的话，跟车就会更舒服喽。
让子弹飞一会。
大盘云图
以上是今日大盘云图，市场反弹，用“震荡”对当下行情进行描述再准确不过了，这种状态可能还会持续一段时间。
府库投顾观察
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