“维维豆奶，欢乐开怀”。曾依靠豆奶系列红遍大江南北的维维股份，如今却身陷险境。
近日，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对维维股份（600300）立案调查。
值得一提的是，今年3月25日，维维股份在回复上交所问询函时表示，2019年期间存在股东占用上市公司资金的情形。
而此次立案调查再次将维维股份推至风口浪尖，今日，该公司股价再度大跌3.91%，报2.95元/股，总市值不足50亿元。截至2020年3月31日，维维股份股东却多达8.69万户。
股东违规占用资金超9亿元
究竟因何事被立案调查？维维股份的公告暂未披露被立案调查的具体原因。
但分析人士普遍认为，维维股份此次被立案调查可能与之前股东违规占用公司资金有关。
2020年3月16日，上交所在针对维维股份收购股东旗下房地产关联交易的问询函中，提出了股东是否占用上市公司资金的质疑。
3月25日，维维股份回复问询函时称：在“去杠杆、去负债”严峻的金融市场环境下，民营企业遇到前所未有的融资难题，银行贷款规模压缩，股票质押率过高，还款压力加大，资金短时周转困难，为避免出现系统性风险波及上市公司，迫于无奈出现了应急性地短期违规占用，主要用于偿还银行贷款。
据维维股份披露，维维集团股份有限公司2019年确实曾应急性短期违规占用公司资金，主要用于偿还银行贷款，累计金额9.44亿元，累计收回本金和利息金额9.65亿元。截至目前，已不存在资金占用情形。
图片来源：维维股份公告
据了解，维维集团持有上市公司15.91%的股份，系公司第二大股东。
在被证监会立案调查之后，有多名投资者在上证e互动上询问本次证监会立案调查相关事项，但截止发稿，上市公司尚未作出相应回复。
经营陷入困境：扣非净利润连亏5年
证监会的立案调查也引发了市场对于维维股份经营状况的讨论。
其财报显示，2019年全年，维维股份实现营收50.39亿元，同比增长0.12%；归母净利润为7292.6万元，同比增长22.22%。
尽管这一数据看起来似乎还不错，但让市场忧虑的是其扣非后净利润的表现。
一般而言，扣非后净利润的表现更能体现日常经营运营能力。维维股份的这项数据并不乐观。
2019年，维维股份扣非后净利润为亏损1877.99万元，而2017年、2018年同样亏损1.03亿元、3130.08亿元。
4月29日晚间，维维股份更正前期会计差错。
这一调整也直接导致维维股份2015年、2016年的扣非后净利润由正转负。从而，该公司的扣非后净利润已经连续亏损5年。
由于业绩表现平平，维维股份在二级市场上的表现也较为平淡。
尽管在2015年6月，其股价最高曾涨至107.48元/股（后复权），但此后就进入了下跌通道，一直在低位徘徊。今年2月，其股价跌至17.14元/股（后复权）的低点，截至目前，报21.16元/股（后复权），这一价格较高点时期跌去了80%。
维维股份月K线
王牌产品：豆奶，也卖不动了？
据维维股份披露，其豆奶粉的产销量及收入连续多年名列行业第一，其中“维维”牌豆奶粉系列产品和植物蛋白系列饮料是目前公司最主要的产品。
“维维豆奶，欢乐开怀”这句广告语以及家喻户晓的品牌曾经伴随了一代人的成长。然而，其财报数据显示，维维可能连豆奶也卖不动了。
据2019年财报，豆奶粉相关业务贡献的营收为17.55亿元，同比增长4.7%。但这一增速较2018年同期降低了6个百分点。
同时，粮食初加工产品在2019年也贡献了20.55亿元的营收，同比微增1.99%，增速同样大幅放缓近13个百分点。
而这两项业务在维维股份总营收占比中达到75.6%。同时，维维股份面临的市场环境也越来越残酷。
目前，市场上热销的豆奶品牌还有豆本豆、唯怡、欣怡、维他豆奶以及其他进口品牌。
据中国食品产业分析师朱丹蓬介绍，中国植物蛋白领域分为四个细分品类——核桃、杏仁、椰汁、豆奶。维维豆奶的历史比较悠久，但从创新升级以及更新迭代来看，没能跟上消费升级的速度。所以说，维维股份只能算作地方品牌，整体豆奶市场还没有一个全国性的领导者。
主营业务不够强劲之际，维维股份的多元化表现也不给力。
主业岌岌可危，副业连年亏损
实际上，在维维股份上市后不久，就开始了多元化策略。其先后跨界进入过十多个领域，涉及房地产、煤炭、矿业、白酒、乳业等。
在2019年年报中，维维股份主营业务除了豆奶粉、粮食初加工等，还涉及到酒类产品相关业务。但去年，以枝江系列产品为主的酒类产品为其贡献了4.32亿元营收，同比减少25.84%。
2019年，枝江酒业也是跌至“谷底”。
4月29日晚间，维维股份更正前期会计差错，对子公司湖北枝江酒业股份有限公司（以下简称枝江酒业）补缴税款事项按追溯重述法更正为以前年度损益调整，进行会计差错更正。
枝江酒业补缴4年税款合计2.07亿元，其净利润亏损扩大至0.86亿元；实现营收也是被收购以来最低值。
而在巅峰时期的2011年，枝江酒业营收接近20亿元，净利润1.4亿元，曾跻身中国白酒行业前十、湖北第一的位置。
但随着限制三公消费、酒驾入刑及酒鬼酒引发的“塑化剂”等一系列事件，枝江酒业的业绩开始下滑，2012年至2016年，枝江酒业的业绩从1.78亿元跌至0.22亿元。
2016年，尽管白酒行业周期开始逐步回暖，但枝江酒业未能抓住机会，这个曾经的泛全国品牌迅速跌落至一家区域白酒品牌。并陷入亏损，且亏损金额逐步扩大。
实际上在白酒板块，维维股份早就开始收缩，其2016年注销川王酒业，2018年剥离贵州醇后，白酒资产仅剩枝江酒业。
但，枝江酒业也逐步成为了上市公司的“包袱”，截至2019年底，维维股份累计计提枝江酒业商誉减值准备0.69亿元。
可以看出，这些副业非但没能给企业带来利润，反而进一步拖累上市公司，使其负债率连年攀升。2019年，维维股份的资产负债率高达66.7%。
亿欧新消费分析师曹玥认为，维维豆奶的品牌价值依然存在，但是随着消费主流人群的更新迭代，如果在营销端没有更多投入的话，终将会淡出人们的视野而被遗忘。