$泡泡玛特(09992)$ 2023年合理估值40左右，2024年合理估值预计80。港股牛市和熊市都没法估值。接下来两年大概率是结构性牛市，泡泡玛特会经历利率中枢下降带来的估值提升，以及业绩增长带来的双击。