| 发布于: 修改于: | 雪球 | 转发：12 | 回复：74 | 喜欢：37 |
宏观：判别经济周期与股市牛熊周期，确定投资大方向，不断做纠错和修正，追求相对顶底，不追求绝对完美顶底。
微观：股票，商品，货币，债券的大类资产轮动。股票为主，etf次之。
核心思路就是低估分散预期差。
策略：
交易策略：低吸，轮动，波段，持有，观望，割肉。
交易心态：耐心，平静，逆向，乐观。
交易目标：预期年化5%到30% 。
投资信仰：施洛斯主义。8成价投思维，1成投机思维，1成量化思维。
PS：本文是一个框架，未来会在留言区不断充实，修正，反思，完善自己体系中的细节。每个人都应该有自己的投资体系，我的体系对别人来说可能毫无意义，甚至是对立的。
非常主观的牛熊周期循环。1，熊末：小仓位做空+中高仓位货币债券。 2，熊中：小仓位做反弹+中高仓位货币债券。 3，熊末：中高仓位轮动+小仓位货币债券 4，牛初：高仓位轮动 5，牛中：中高仓位轮动 6，牛末：中低仓位轮动+中低仓位货币债券。 现在明显处于3,4交接混合阶段，我今年亏很多，但符合投资体系，继续坚持，完善下去即可。。
思考：要对自己的选股充满信心，尽管无法避免碰到一些价值陷阱，但通过严格要求买点可以尽量减少损失；中期轮动才是交易和获利的核心，拿几个月几个季度为主。以天为记太短，以多年为记太长，做T仅为指数增强的辅助策略；即使指数年年不涨，永远3000点，靠波动率和结构行情也应该拿每年至少5%，高于长期国债的收益；不要过于极端和心存偏见，看看这些高股息类债券在熊市的表现吧，顶底间动辄50%到100%的涨幅，对于这些票来说这哪里是熊市，股市市值体量变大，未来也很可能是这样无过往那般明显鲜明的牛熊，而是结构化的牛熊市。
未来的轮动有两种：一种是高切低，这种偏价投，没什么好说的。一种是次切主，这种偏趋势，偏追涨，偏投机。如果有能力判断一个主题概念在相对低位，预期未来会有行情，我认为是可以适当追涨的。预期短期主线，以天和周为记的行情，第一天上涨价格合适可买，第二天回调是次级买点；预期中期主线，以周和月为记，第一周价格合适可买，第二周回调为次级买点；预期长期主线，以月和季度为记录，第一月价格合适可买，第二月回调为次级买点。第三天，第三周，第三月基本不用看了，你反应迟钝了，相对较高的买点降低了赔率，行情演绎中后期降低了胜率。本质是把握尽可能高胜率的看长做短。
我所谓的预期差是四个维度：低估值；高股息；超跌程度；成长预期。 熊市偏好前3者；牛市偏好成长预期。极端底部的话我倾向于 逐步切换到成长预期 做进攻；极端顶部我倾向于逐步切换到前三者，做防守。 我会用这样的维度不断去更新股池，9大类行业，去选择我最喜欢票。通常这些记录会在同名，不定期更新。
非常主观的牛熊周期循环。1，熊末：小仓位做空+中高仓位货币债券。 2，熊中：小仓位做反弹+中高仓位货币债券。 3，熊末：中高仓位轮动+小仓位货币债券 4，牛初：高仓位轮动 5，牛中：中高仓位轮动 6，牛末：中低仓位轮动+中低仓位货币债券。 现在明显处于3,4交接混合阶段，我今年亏很多，但符合投资体系，继续坚持，完善下去即可。。
思考：要对自己的选股充满信心，尽管无法避免碰到一些价值陷阱，但通过严格要求买点可以尽量减少损失；中期轮动才是交易和获利的核心，拿几个月几个季度为主。以天为记太短，以多年为记太长，做T仅为指数增强的辅助策略；即使指数年年不涨，永远3000点，靠波动率和结构行情也应该拿每年至少5%，高于长期国债的收益；不要过于极端和心存偏见，看看这些高股息类债券在熊市的表现吧，顶底间动辄50%到100%的涨幅，对于这些票来说这哪里是熊市，股市市值体量变大，未来也很可能是这样无过往那般明显鲜明的牛熊，而是结构化的牛熊市。
未来的轮动有两种：一种是高切低，这种偏价投，没什么好说的。一种是次切主，这种偏趋势，偏追涨，偏投机。如果有能力判断一个主题概念在相对低位，预期未来会有行情，我认为是可以适当追涨的。预期短期主线，以天和周为记的行情，第一天上涨价格合适可买，第二天回调是次级买点；预期中期主线，以周和月为记，第一周价格合适可买，第二周回调为次级买点；预期长期主线，以月和季度为记录，第一月价格合适可买，第二月回调为次级买点。第三天，第三周，第三月基本不用看了，你反应迟钝了，相对较高的买点降低了赔率，行情演绎中后期降低了胜率。本质是把握尽可能高胜率的看长做短。
我所谓的预期差是四个维度：低估值；高股息；超跌程度；成长预期。 熊市偏好前3者；牛市偏好成长预期。极端底部的话我倾向于 逐步切换到成长预期 做进攻；极端顶部我倾向于逐步切换到前三者，做防守。 我会用这样的维度不断去更新股池，9大类行业，去选择我最喜欢票。通常这些记录会在同名，不定期更新。
如果极端底部之前就满仓了怎么办？1，大换小，差换好，防御换进攻，股息换成长，无聊换故事，超跌换不跌 2，适当加点杠杆，甚至衍生品 3，停止做T，只能换不能减，防止底部卖出珍贵筹码。 4，积极大胆唱多，你的态度也可能引发蝴蝶效应加速一场新牛市的到来。
能不能指导一下，159967现在可以买吗？
低吸，轮动，波段在牛市中该有的状态：1，低吸是以尽可能低的价格买入心仪标的，竞价相对合适的追涨也可算作低吸，预期高胜率高赔率的追涨也可算作低吸，相对于熊市的低吸，牛市里的低吸要相对宽容些。 2，轮动的核心要义在于高切低，次切主。可以有主动的轮动，也可以有卖飞以后的被动轮动。 3，波段：波段包括做T，预判主升则停止做T，或者提高卖价。做T只适合预判震荡，或者倾向于买入或卖出时的顺势而为。波段则是自我判断的阶段高低点进行买卖切换。
宏观决定仓位；微观决定个股；策略决定交易。这轮牛市以后，宏观对牛熊市的判断会继续淡化，对经济周期的判断会继续淡化，微观对行业偏好会大幅淡化，不过于主观重仓某些并不算便宜的行业，策略上做T会更少，波段和中期持有会更多。
可能自己还算年轻的缘故。这一轮牛市还是打算带一些偏主观和偏投机的思路，尽管价投依然是核心权重。 下一轮基本以跑赢指数为目标，进一步提高自己的下限，降低自己的上限，如果我没有自视过高的话，我认为未来十几个点的年化收益率，收益跑赢所有公募基金，跑赢95%以上私募基金的目标是没问题的。