首先说说水泥市场的规模2010至今，我国水泥行业进入调整收紧器，2010年开始,国内水泥新增产能爆发,开始出现产能过剩情况。国家下发政策限制产能，规范行业，行业处于稳定发展状态。
房地产行业和基础建设是我国水泥行业主要需求终端。从房地产行业需求来看，尽管近年来我国房地产投资增速有所放缓，但仍处于较高水平。因此房地产行业对水泥的需求较为稳定。从基础建设需求来看，基础建设受到疫情的影响已经基本解除。未来，随着城镇化水平提高，国家基础建设与新农村建设规模将不断扩大以及“一带一路”的规划与实施,基建领域对于水泥的需求也将是持久且大量的。
受环保政策的不断缩紧和人力成本的上升影响，我国水泥熟料价格高于国际市场价格，我国水泥熟料在国际市场逐渐失去竞争力，出口量逐渐下降
供给侧改革实施以来，多家中小企业退出市场，企业数量由2010年的5114家缩减到2019年的2400家左右，降幅明显，我国水泥行业集中度提高。随着中小企业的退出，市场上商品的品质标准得以保证，价格战现象减少，竞争格局优化,头部企业的优势越发明显。海螺水泥的市场会上升
我们用数据说
分析；公司总资产近五年每年10%以上增长，处于扩张之中
负债率
分析；公司负债率近三年在20%基本没有偿债风险
应收账款的比例
分析：应收账款占总资产不足2%说明海螺水泥竞争力比较强，且波动幅度较小
商誉分析
被A古戏称雷神的商誉 ，海螺商誉占总资产的比例不足1%，还是比较安全的
根据以上资产负债表数据总结分析海螺资产实力较强增长性较好，货币资金充足，不存在高利息负责，偿债风险与偿债压力都较小，专注自己的主业，也属于轻资产型公司，只是议价能力相比天山 华新弱一些，无法占用上下游的资金
我们从利润表来看：营业收入
2017-2018年呈高速增长，2019-2020年在前两年快速增长之后，趋于平缓，盈利稳定。2021出现负增长，主要是大宗商品原材料上涨，市场需求减弱等不利因素。在同行业中营收保持第一
毛利率和期间费用率
毛利率近两年毛利率不足30%，主要是原材料涨价 成本上升所致，与同行业相比，排名第一的四川双马48%，说明海螺产品盈利能力还有进一步提升空间。期间费用率近三年占毛利率20%以下，说明成本管控能力很强
看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量。
从上图可以看出海螺水泥的利润质量均大于80%，利润质量较高，在同行业中也是最高的
看净利润，了解公司的经营成果及含金量。净利润主要看净利润含金量。
近五年净现比平均大于100%，由此可见海螺净利润现金含量较高 因为应收账款较少
看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性。
归母净利润近五年呈现增加趋势 投资回报率ROE近三年有所下滑且也在15%以上，还是比较理想的，归属于母公司所有者的净利润增长率波动幅度较大，2021年归属于母公司所有者的净利润负增长，原因是原材料大幅上涨 叠加yi情影响，市场需求量逐渐接近饱和今年半年报净利润98E大幅度下滑，下半年叠加政策利好不断，房地产触底，疫情逐渐消退，公司利润会比上半年好，根据萝卜投研一致预期为245亿，同比去年下滑25%所以古价出现下跌趋势，
总结一下：海螺水泥品牌产品丰富，在业内知名度较高有一句话“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”品质为免检产品，用途广泛如桥梁 机场高铁，公路，水利，投资价值方面，股息率高达8%，市盈率近10年0.3%最低TTM市盈率4.35，如今4.71，个人认为属于低估状态，还是有投资价值的。我国水泥行业将逐步实现全方位转型升级，在发展中求转变，在转变中促发展。
风险方面，国内外经济波动；政策限制风险；供需矛盾；企业成本风险，投资有风险 入市须谨慎，