垃圾股的结局大多逃不掉一根沉重的巨阴线！
今日（15日）早盘，香港有一只上市不足3个月的次新股，突然放量闪崩，在短短半小时内，下跌80%以上，股价从5.1港元直线跌至0.82港元，该股票名为嘉艺控股。
今年3月13日，证监会曾就该公司之股权分布进行查讯。查讯结果显示该公司于2019年3月4日，有15名股东合共持有5769.6万股该公司股份，相当于该公司之已发行股本之11.1%。有关股权连同由两名主要股东所持有之39000万股（占已发行股份75.0%）及三名基石投资者所持有之3571.2dnv 股（占已发行股份6.9%），相当于该公司于2019年3月4日已发行股本总额之93.0%。因此，仅3659.2万股（占该公司已发行股份7.0%）由其他投资者持有。据港交所规定，上市公司大股东的持股比例不得高于75%。
持股集中度高难度也是一种风险？这似乎完全颠覆了A股投资者的认知。因为在A股市场上，持股集中度越高，说明股票的主力越强大，股票也相对安全，属于重大利好。那么，嘉艺控股究竟是因为大股东持股比例较高导致闪崩，还是有其他原因呢？分析人士认为，首先公司质地并不理想，绩优股在港股从来都是非常有市场的；其次，大股东持股集中度较高，那也意味着存在天然的空头，就像A股的大小非一样。
这只爱情鸟无情地飞走了
今年2月28日在香港上市的嘉艺控股，于今日早上10时16分左右开始洗仓式暴跌，股价从5.1港元直线暴跌，10分钟暴跌70%，30分钟狂泄逾80%，最低报0.82港元，抹去上市之后的全部涨幅，市值蒸发近22亿港元，场面之惨烈不忍直视。
嘉艺控股是一家伴娘裙、婚纱及特别场合服的一站式解决方案供应商，根据公开资料显示，就收益而言，公司为2017年中国最大的伴娘裙制造商，拥有近2.9%的市场份额。考虑到市场前景，该公司拥有的爱情生意无疑有着较大的想象空间。也许正是基于这种想象，该股上市之后的表现可谓十分抢眼，截至5月14日，嘉艺控股收市价为5.1港元，较发行价每股0.98港元高出420%。
然而，现实却是残酷的。从今天的市场表现来看，对于多头来说，这只爱情鸟已经无情地飞走了。截至收盘，嘉艺控股略有反弹，但全天仍以下跌75.29%收报，收盘价为1.26港元，全天跌去3.84港元。
突然闪崩究竟是何故
该股突然闪崩究竟是什么原因呢？有分析人士指出，闪崩的主要原因是嘉艺控股股权集中度过高。
据香港证监会的公告显示，该公司于2019年3月4日，有15名股东合共持有5769.6万股该公司股份，相当于该公司已发行股的11.1%。有关股权连同由两名主要股东所持有3.9亿股，占已发行股份75.0%，三名基石投资者所持有的3571.2万股，占已发行股份6.9%。上述股东持股比例相当于嘉艺控股已发行股总额的93.0%。据港交所规定，上市公司大股东的持股比例不得高于75%。
为了降低持股比例，大股东可能选择了高位套现。据市场人士分析，大股东可能在股价上涨的过程当中就开始了卖出行动。
从嘉艺控股大跌之前的走势来看，在香港证监会查讯之后，该股一直未见大幅放量，但在大跌之前的5月14日该股成交量异常放大，成交金额为2.6亿港元。这可能是大股东出逃所为，因为当日成交量为5128万股，而该股的总股本为5.2亿股，全天换手9.86%，而根据香港证监会的查讯，大股东之前持股比例达93%，也就是说只有7%的筹码在外面，这说明14日成交金额当中有相当一部分是大股东减持的筹码。而从15日暴跌的情况来看，全天换手率近45%，成交量达2.34亿股，按理来说，即使有14日的高成交量，外部也不可能有这么多的筹码，这可能意味着大股东也参与了砸盘行动。
综合嘉艺股份的财报来看，目前市净率14倍以上，市盈率28倍以上，这意味着该股在杀跌之前的估值水平相当高。不过，在香港经常有这种小股票被突然闷杀，显然也是跟公司质地有关。早在2018年5月2日，嘉艺控股就向港交所递交了招股书，但最终以失败告终。嘉艺控股于去年11月15日再度递表，并成功上市。嘉艺控股招股书显示，截至2018年9月30日止6个月，公司经营活动所用现金净额为1578.2万元，期末现金及现金等价物为924.9万元。
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