电网设备行业专题：特高压建设正当时，2024有望持续攀峰
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特高压建设：引领电网革命，2024年再攀高峰
特高压技术作为全球能源传输的革新者，其重要性日益凸显。作为远距离、高效能的电力输送解决方案，它不仅提升输电容量、降低损耗，更是跨区域能源输送的首选。直流输电，如±800KV以上的直流特高压，凭借其高效率、无需中间停靠的特性，被用于长距离的直流输电；交流特高压，如1000KV，则适用于地区间的电网联网。
特高压的优势在于：直流线路较少，电损低，稳定性、可靠性和抗干扰能力强大；而交流技术在经济输送距离上优于直流，适合区域内的电网互联。我国的战略布局清晰：直流项目侧重西电东送，交流用于内部联网和回程电量分配，如昆柳龙直流和白鹤滩-江苏工程采用的柔直技术。
细分市场中，柔性直流技术前景广阔，它采用IGBT和VSC，适用于各种电网环境，尤其在弱电网和风电并网方面表现出色。至2023年，我国特高压建设已进入新一轮高潮，关注点在于西部可再生能源的消纳，包括“四交四直”和“一交五直”工程，旨在支持清洁能源的输送。
过去，特高压主要用于输送煤电和水电，随着风光基地的建设，其需求将迎来重大增长。十四五期间，国家计划建设“三交九直”通道，以支撑风、光等清洁能源的外送，预计首批基地将于2023年底建成，后续基地将推动更多特高压通道的建设。
未来，特高压项目将在“一带一路”倡议中发挥关键作用，中国的技术在全球范围内处于领先地位，如GEIDCO的跨国电网计划。随着海上风电的大型化和深远海风电的发展，柔直输电的需求将持续增长。海缆、高压输变电设备的发展趋势将推动特高压设备市场潜力的释放。
特别关注的是特高压直流设备，其作为高价值、高壁垒的行业，其持续发展将带来显著的投资机遇。十四五期间，直流项目的规划明显多于交流，这表明直流设备在长距离、高效输送中的核心地位。随着深远海风电的发展，柔性直流的潜力巨大。
特高压设备的核心价值在于其关键组件，如换流变压器（价值33亿）、换流阀（17亿）等。其中，GIS（价值10亿）在交流特高压中的重要性尤其突出。核心零部件如晶闸管、分接开关等，国产化进程虽有突破，但仍面临技术壁垒。换流阀技术方面，派瑞份和时代气是主要供应商，晶闸管和散热器质量要求高，供应商相对较少。
特高压设备的盈利特性各异，直流控制保护系统、分接开关和晶闸管具有较高的毛利率，而GIS和变压器的利润受电压等级影响。在国内市场，特高压设备高度集中，平高电气、中国西电等企业已实现直流穿墙套管的国产化，但如GIS等领域仍需关注进口依赖度。
预计2024年将是特高压设备的收获高峰期，市场空间超过2000亿元，其中直流设备占据主导地位。投资机会主要集中在换流变压器、阀、GIS等核心部件。然而，特高压发展速度和市场需求的风险也不容忽视，投资者应密切关注特高压项目的推进和相关企业的业绩表现，如派瑞份，其在分接开关和特高压直流领域的领先地位可能会受到市场预期的影响。
总的来说，特高压建设正在成为电力行业的关键驱动力，2024年的高峰有望为行业带来新的里程碑。未来投资特高压设备市场，需深入理解其技术优势、市场格局和潜在风险，以把握最佳的市场机遇。