跟大家同步下，主要投顾组合近期无调仓计划。
一般性地，我们对于投顾策略会按季度频率进行调仓。基金季报披露后，我们根据内部研究结果和市场环境等指标的变化，会从组合结构、基准跟踪以及团队观点等维度对于组合成分基金进行调整。
基金三季报披露后，根据宏观、估值、流动性、政策等指标，经过内部审慎讨论，本季度我们决定对主要投顾组合保持现状，不进行调仓操作。在此也跟大家说下我们的思考及背后的原因：
1、 不希望持有人错过股市的潜在上行机会。
当下股票市场正处于估值底部区间，市场情绪普遍悲观。在这样的情境下，市场潜在的上行空间与下行风险之间存在一定的不对等性，未来股市向上的可能性远大于进一步下探的风险；同时，我们看到政策面的利好信号已逐渐明朗，特别是随着国内政策的积极发力与中美关系的相对缓和，市场信心有望得到反转。考虑到当下市场潜在的上行机会和波动风险，由于调仓动作需要一定时间，且会影响资金的配置效率，此时调仓可能会导致持有人错过市场的反弹期，错失可能的宝贵机会，甚至承受不必要的损失。
2、 对于债券资产，团队观点没有发生明显转变。
债券市场虽然目前的吸引力相对较弱，但从流动性以及资产分散的角度来看，债券基金仍有一定的配置价值，并且能和权益资产产生一定跷跷板效应，平滑组合的波动。目前我们依然保持略高于权益中枢的仓位配置，对于债券资产的观点没有发生明显的转变，因此也不计划对组合久期、信用进行过度的调整。
3、 成分基金运作情况没有显著变化。
最后，我们对投顾组合中各成分基金近期的运作情况，通过最新季报、访谈调研、量化研究等方式进行了分析讨论，发现没有显著的变化。我们预计目前组合结构能够有效跟踪我们既定的业绩比较基准，使跟踪误差维持在一个可接受的稳定水平。在没有明显效率损失或显著机会成本的情形下，仓位调整反而可能引起额外的成本与风险。
综上，我们认为在目前这一时点保持投顾组合的稳定性，比起追求未知的、短期的优化更为明智。市场无常，但理性决策应以深思熟虑和事实为基础。对于投顾组合来说，由于调仓的成本主要有持有人个人承担，并不会体现在标准策略中，我们认为更需要小心谨慎决策，频繁调仓并不一定，尤其是对于持有人个人，带来正向的收益贡献。我们会持续监测市场的动态，在必要时调整策略以最大化投资回报。
$主动派滚雪球(TIAA051004)$ $兴证全球进取派优选(TIAA051002)$$兴证全球低波动小幸福(TIAA051003)$
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