项乾君按：对一家只亏不赚的公司来说，亏得少了反而是个好消息。
在湖北，有一家公司，上市以来只亏不赚，连亏七年。幸好，身在港股，不用担心因连续亏损而被摘牌，还有余裕规划公司未来发展。
在连亏的年份中，有高管拿着300多万的年薪，也有高管频繁更换，但这都无法挽救公司业绩。如今，公司股票已成仙股——这家公司就是当年襄阳第一港股的高鹏矿业（02212.HK）。
连亏7年股价成仙
高鹏矿业位于湖北襄阳市南漳县，成立于2011年，2015年1月在港股主板上市，主营业务为大理石开采和销售。
据高鹏矿业2019年报，公司全年收入613.6万元，较上年猛降84.16%，公司拥有人应占亏损1881.5万元，同样下降了62.01%。
对于亏损，高鹏矿业可能已经习以为常了。公司共公布了2014年至2019年6份年报，无一例外均报亏损，包括2013年在内，已连亏7年，累计亏损1.48亿元。
连年亏损在股价上反映最为直接，自3月26日公布未经审核全年业绩公告，高鹏矿业股价连跌四个交易日累计下降687.5%，之后非常平稳地在0.01-0.02之间徘徊，最低时达到0.013。
依最近一个交易日的收盘价计算，高鹏矿业股价排名港股倒数50名之列，“仙股”地位稳固（“仙”是香港人对英语“cent”（分）的音译，“仙股”指的是股价低于1角的股票）。
但上市之初，高鹏矿业也曾经历过高光时刻。
据报道，高鹏矿业是湖北当年首家上市公司，也是襄阳市在香港上市的第一股。2015年1月，以每股发行价0.88港元，接近招股价范围(介乎0.8元至1元)下限，募集资金7744万港元，到当年10月，股价最高涨至3.85港元，翻了3倍多。
有趣的是，当时关于高鹏矿业最大的新闻是，创始人郭小平基于健康理由，提出辞任公司主席、执行董事兼行政总裁的职务。
主业单一毛利率锐减
亏损这种事，大家都不想的。
上市之初，高鹏矿业对公司前景乐观，其在2014年年报中表示，“中国城市化步伐加快……旅游业迅速成长……为大理石板材消耗最大的高档酒店开发行业注入动力……高档商业及住宅大厦对大理石板材的需求持续增加，展现未来行业高速增长的潜力。”
而其主要产品，产自露天矿坑－一朵岩，“为纹理细致且经良好抛光的浅色大理石，因而被认为属档次较高的规格石材。”
高端大理石一度为公司带来不菲收入。2014年，该公司以3500元每吨的价格卖出267吨大理石荒料，收入超过900万元。
按高鹏矿业在2015年中期报告中的预测，2016年12月完成开发计划后，大理石荒料开采能力将达到全面投产率每年20000立方米，这也是高鹏矿业所获批文能开采的最高额度。
但2017全年，公司生产的大理石荒料合共4912立方米，远不及预期。
或许是意识到产品单一、客户集中的风险。2017年起，高鹏矿业在香港成立了3家贸易公司，从事非金属矿产、金属产品及建材批发零售、锂矿石贸易及加工等。
但这并没有改善公司的财务状况，受贸易公司拖累，2017年公司毛利率由70.52%下降至23.34%，2018年只有21.95%。
2019年，高鹏矿业索性出售了涉及商品贸易的两间合资公司，大理石开采再次成为其主营也是唯一一项业务。但情况仍然不容乐观，2019年大理石荒料毛利率仅有37.71%，与2018年71.45%的峰值相去甚远。
高管频换薪资不低
这样一间公司，连年亏损，股票换手率时常归0，犹如一潭死水，但公司内部高管轮换却非常频繁。
6月17日，高鹏矿业宣布由于内部重新分配职责以符合集团最佳利益，刘恩赐已于6月16日辞任公司行政总裁，由李玉国已接任。
2018年10月，刘恩赐接替由独立非执行董事调任为执行董事兼首席执行官的胡明龙，成为高鹏矿业首席执行官，当时胡明龙任期尚不足两月。
更令人吃惊的是，今年3月高鹏矿业公告，公司主席兼执董刘婕于未经董事会任何特别批准的情况下，已连续六个月缺席董事会会议，而被董事会撤职。刘婕自2017年5月，获任为董事会主席兼执行董事。
动荡并不是近两年出现的，2016年6月创始人郭小平的继任周太平辞任后，几个月间，非执行董事李靖、首席执行官欧阳淞、执行董事及董事会主席孙峰，先后辞任。
值得注意的是，高鹏矿业似乎很敢给年轻人机会，公司先后任命郑丰伟、杨晓秋为执行董事，当时两人分别为30岁和31岁。
据高鹏矿业公布的履历，郑丰伟于2009年毕业于吉林大学珠海学院，获得物流管理学士学位，于财务管理及企业融资方面拥有丰富经验。杨晓秋于2008年7月毕业于杭州师范大学钱江学院，获旅游管理学士学位，彼于经营及企业管理方面拥有丰富经验。目前杨晓秋仍在任执行董事，并持有公司6.23%的股份。
而在亏损超过4300万的2017年，高鹏矿业还给3位高管开出合计超过1000万的高薪，其中就包括郑丰伟。
除此之外，由于核心业务在湖北，高鹏矿业采矿活动及大理石荒料的交付，也受到疫情影响。但在2019年报中，公司仍表示对“大理石业务的未来前景充满信心”，表示将积极开拓新客户，预计业务于未来几年将稳定增长。
同时，高鹏矿业表示已与中国科学院过程工程研究所合作，研究对大理石相关产品的加工处理，以提高一朵岩矿区大理石的附加值。
身在港股，高鹏矿业不用担心因连续亏损而被摘牌，还有余裕规划公司未来发展，但这些举措能否帮公司扭亏为盈，仍未可知。 $高鹏矿业(02212)$