我这么理解的：所谓的非周期行业，无非是周期比较长，比如食品、医药，和人口结构息息相关，只不过人口结构的变化比较缓慢，所以给的估值比较高，以后即使利润下滑也比较平缓；而所谓的周期性行业，周期短而波动激烈，比如有色金属、化工，利润的下滑急促，给的估值比较低。
画一个xy轴，时间为x、利润为y，把不同行业10年以上预计利润给标上，再量一下面积。你会发现市场的估值规则是有道理的，当然，A股不管这个。

水

简单地说，提供生活必需品的行业就是非周期行业。如医药，基础的食品饮料及部分公用事业

新闻联播

有高有低的起伏不能叫周期。那是波动。周期是需要不断能repeat的。

ipo

各种造假

税务局

印钞