关于股价涨跌问题：
1 首先必须考虑没有股市的私人股权投资定价。一般来讲慢速增长给10倍价格，要求分红率不低于65%；快速增长给15倍价格，不要求分红。
2 进入股市后，如果发现5倍慢速股，分红率65%以上，出现了股价不涨我也能赚大钱的情况。比如 $优越集团控股(01841)$ 股息20%；此时投资人并不希望股价上涨。【如果股息率稳定在15%以上，就出现了股价持续低迷带来的复利】
3 进入股市后，如果发现10倍快速股，分红率为0%，出现了股价不涨我也能赚大钱的情况。比如 $云南白药(SZ000538)$ ，过去十年每股收益增长1.16，1.52，2.23，2.41，2.66，2.80，3.02，2.74，3.28，4.31。价值投资人是希望她的倍数不要上涨，始终保持业绩的25倍。并且要求股价下降到15倍以里。所以真正的价投是要求业绩增长，股价大幅下跌，出现安全边际【进入到A股5折股权激励模式】。价格在股市里的倍数下降，业绩在股市之外持续增长。坚定持有，分享企业成果。白药倍数的逻辑是：业绩给12倍，品牌光环效应给12倍。
4 股票市场总是给持续增长的大龙头双倍定价。如果出现事故，就会出现腰斩价格，价投的心理是希望白药出现50元价格，而不是200元。
5 "比如一家6pe 7%业绩增速企业 分红率是30%如果10年后市场给的定价是3pe 那岂不是需要很多年的利润增速 才能磨平 这个6pe 变成3pe的估值缩水造成的" 

 $老凤祥B(SH900905)$ 就是这个状况。  6倍变3倍这种错误定价最终会得到修正，平均时长为3年。

6 《聪明》错误定价修正的原因有5：（1）股息率很吸引；（2）股息再投资时，低价吸引，进而推升价格；（3）牛市更偏爱低价股；（4）二线股在时间进程中持续调整，最终会达到中值水平；（5）出现重大事项【管理层更换，股权变化等】；
7 需要更正的是："6pe 7%业绩增速企业 分红率是30%"不是价值投资。慢速股不分红就是垃圾。PE再低也不碰，为什么港股市场那么多低PE的，您看看股息率是多少？股息率低于6%的低PE慢速股没有价值。

8 最近医美行业靠市盈率推升，出现了股价暴涨，业绩未涨的状况，这不属于价值投资，而是跟风投机。没有业绩支撑的高倍数是股市中最危险的价格，叫"天山遯"_是逃卦。这种状况也很好地解释了投资人希望业绩上涨，但不希望股价上涨。