前天一则灭活疫苗300元一剂的八卦消息引燃了昨天的疫苗股。
这个价格靠不靠谱？我觉得，作为对首发疫苗那些功臣厂家的临时价格奖励措施，作为未来新冠疫苗的二类苗指导价，这个定价是极其有益的。
但这不等于未来所有疫苗股的产能都将享受此价。其实事实是正好相反的，未来疫苗股建好的产能，绝大部分是要作为一类苗提供给WHO或者相关当局采购的。
一、WHO心中的普适价
WHO跟盖茨基金会以及欧盟等机构发动了一个ACT-A计划，为期两年。这个计划属于疫苗的部分是到明年底要提供分发给全球人口20亿剂的疫苗。
谭德赛说实现此计划还缺380亿美元，这是啥概念呢？就是为了分发那20亿剂疫苗，所需的研究、分发组织建设、新冠病毒检测、疫苗生产等的费用拢共需要募集380亿美元资金，摊到每剂疫苗头上，就是19美元一剂，这个成本包括了各种检测费用和研制失败的成本。
现在已经有将近200只疫苗在候选，假定这两百只疫苗都能进入临床，且其中八成可以进入三期，那些只进入一二期临床就止步的拢共每支只花费1000万美元，那么就损失了4亿美元。进入三期的160只，有四分之一成活，每支花费成本一亿美元，那么就有120亿美元浪费了。这样380亿美元就变成了256亿美元可供40只疫苗去生产20亿剂，假定这其中三分之二是用于检测分发等环节的，那么疫苗就只有85亿美元可分，平均也就是4美元一剂左右。这大概就是WHO心里的新冠疫苗普适价。
二、高价二类疫苗的需求者
假定未来要恢复到18年的人员进出境水平。查18年内地出入境人次是3.1亿。而18年上半年签发的因私护照是1641.6万本，全年也就签发三千多万本吧，这就意味着有不少人是在重复出入境的。假定签发护照的都得注射疫苗，那么也就最多是约7000万剂一年，可能是二类苗价格，按照300元一剂的标准，这部分需求最多可以得到210亿产值。
三、疫苗股的新冠疫苗产能估值
$华兰生物(SZ002007)$ $智飞生物(SZ300122)$ $康泰生物(SZ300601)$
假定头部疫苗企业的产能有10%可以用于二类苗，其余都得满足WHO的需求。是不是比较合理的预测？