之前网上有人问我，年化收益率是多少？我当时没算，就保守地给了一个 20% - 25%。之所以没算，是因为从17年到19年，我的工资结余、股权分红、红包收入等尽都投入股市，购房首付又从股市中支出了一笔，这样每个月进进出出，复合收益率不太好算。这几天发现 Excel 表格里有个 “XIRR” 的公式极好用，于是认真地把这三年的每一笔交易输入其中，估算了一下年复合收益率如下：
2017年年复合收益率：+85%，股票市值从 5 万滚到 79 万；
2018年年复合收益率：-14%，市值从 79 万降到 73 万；
2019年年复合收益率：+90%，市值从 73 万滚到 174 万。
股市三年净投入 97 万，盈利 77 万，总市值 174 万，三年年复合收益率在 45% 左右！
这三年间，我基本上把股市当储蓄罐儿了。明白了优质资产的重要性后，生活中只要有结余，我就买股票，三年间市值从 5 万慢慢地滚到了 170 多万（如上图）。下面来聊聊这几年的投资体会：
1、尽量单方向地买入股票，减少卖出频次，长期持有股票。统计了一下，17年我的交易次数高达 42 次，其中 30 次买入，10 次卖出，2 次分红。买入和分红无需多言，但10次的卖出还是多了，既然看中了一只股票、一家公司，怎么不到一年就卖出了呢？究其根本，还是因为对上市公司的研究不透、不深入，当发现了一些问题或找到了性价比更高的公司时，就索性卖出了。如果没有对行业对公司的深刻理解，很容易拿不住自己手中的股票。18年是 8次卖出，19年则只有 1次卖出。可以看出，卖出次数在减少，交易越来越成熟了。由于结婚后消费上升，又有了房贷，估计未来几年买入的频次不会再达到一年 20 多次了，但希望能杜绝掉卖出。咱们不轻易买入一只股票，一旦买入，就要做到长线持有，好吗？
2、买入的股票（即背后的公司）要能为社会创造价值。17年可以算是我做价值投资的元年，在17年以前，我也投资，但更多地侧重于贵金属。留学时在美国听几个 “末日” 专家的评论，老觉得股市要垮、世界要完，所以当时买了不少实物金银，也尝试着投资过紫金矿业、中国白银集团的股票，却选择性地忽略掉了巴菲特的言论。现在想想真是丢了西瓜、捡了芝麻！如果你在投资初期就接触到巴菲特的价值投资理念，真的要好好地感恩上天，因为不是每个股民都有这个机会。现在看来，买实物贵金属是没有太大价值的，因为五年过后、十年过后，一盎司的黄金还是一盎司的黄金，不会创造出任何新的价值，我们更应该侧重于购买那些能为社会创造实际价值的优秀公司。
3、买股票三原则：便宜、优秀、真正懂。买便宜股票这方面，我做得还不错，这三年所持有的股票市盈率一般都在 15 以内。因为买得便宜，即使公司很普通，也跌不了太多。就像首创置业、合景泰富集团，股息率本身就在 5% 以上了。股价越跌，股息率越高，拿着就当是吃高股息了，肯定比把钱存银行强。但以便宜的价格买普通公司的问题在于普通公司让人不放心，你老得担心着她，投资以后不能安心睡觉。相比来讲，以合适的价格买入优秀的公司才是上策，优秀的公司不用让投资人操太多心，而且会是时间之友，时间越长、利润越大，复利效果也就越明显。所以我在17年就把首创、合景换成融创、金茂、万科这类的企业了，无论是财务、品牌，还是管理、规模都比较稳，拿着更放心。17、18年我还买了兴业、招行、ETF等，无奈没有精力将银行、指数基金纳入自己的能力圈，看不懂就拿不住，最后还是换成了能看懂、能拿住的地产股和格力电器。
4、看清自己的能力边界，并不断拓宽能力圈。投资是认知的变现，投资和对行业、企业、估值等的认知是密不可分的，你的认知越正确、越深刻，投资效果就越好。上个周末我和家人在上海奉贤逛商场，就这一下午的时间，我就想到很多家上市公司。百联商场人满为患，想必 $百联股份(SH600827)$ 的业绩应该不会太差吧？！商场里面有个叫$尚品宅配(SZ300616)$ 的私人家具定制，逛了逛，销售人员非常热情，而且无论是我们现住的房、还是已购的期房，也确实有这个个性化的需求。我觉得这个行业有前景，有必要研究一下。接下来发现百联商场这一带，无论是商业体还是居民楼，基本都是 $绿地控股(SH600606)$ 建的。虽然国企效率低，但绿地的房子，无论是外观还是小区内部的环境，给我的整体感觉都不错，是不是也需要研究一下呢？奉贤附近有个上海海昌海洋公园，上次去过，体验非常好，大众点评上口碑也好，目前的估值又不贵。最近的京沪高铁也上市了，像我这种经常往返北京上海的，是否也需要研究一下她家的股票？想来想去，感觉身边有好多新鲜的上市公司，而自己的能力圈确实太小了，看不懂、不敢买！目前只研究了地产、教育、家电领域的皮毛，未来几年希望能在这三个领域深入下去，并再弄懂几个新的行业。
5、Last but not least，投资者的心态要谦卑、稳一些，懂得知足、懂得感恩。像我这种三年时间从 5 万做到 170 多万的，说实在的，很难避免自己心中的骄傲，涨得比较猛的这些日子，我甚至感觉自己的心和市值一起在膨胀，没法客观地面对股市的上涨，也难以驾驭突如其来的金钱！！现在稍微冷静下来，客观地说，自己在过去的几年是个十足的幸运儿，先是看了《富爸爸》这本书，明白了什么是真正的资产，又看了《彼得林奇的成功投资》，知道了原来投资股票可以这么赚钱、又这么有趣！！随后就遇到了雪球网，真的很感谢 @不明真相的群众 创设了雪球这个优秀的投资者交流平台，我在这所学校里遇到了很多好老师，包括但不限于 @自由老木头、@小兵oo9、@唐朝、@我是任俊杰、@谦和屋、@滚一个雪球、@加班的会计、@李定国。读了引路人们的文章，我学到了很多，有种豁然开朗的感觉，投资变得比较轻松，不那么孤独了。今年的涨幅虽然已经让我膨胀，但客观地说，这只是18年低估值的部分修复，不出意外，预计未来几年，随着上市公司利润的提升，估值的进一步修复，市值还会增长。当然，增长率肯定不会一直保持年复合 45% 那么高。那么，如何面对这日益膨胀的市值？如何面对内心的膨胀与对金钱的焦虑呢？作为基督徒的我，不断提醒自己：这些股市上的财富是上帝交托给我的，如果我的内心骄傲了，认为这全是凭自己的本事挣的，祂有一天也会毫不留情地拿去。这些财富，包括世上的所有，人生不带来，死也别想带走什么。既然上帝把这些财富暂时性地托付给我，我就要有一个仆人的心态，做祂忠心的管家，用自己的才能去管理好上帝所托的，并在未来将这些资源用在教育事业上，服务更多在心灵和物质上有需要的人！
附：以下是我目前的持仓比例，可供参考，但不作为对其他人的投资建议，盈亏自负。