原创 马霞
一、美联储为什么不能印钞还债？
美国沉重的外债是地球人都知道的事实，但是，似乎人们还没有产生对美债崩盘的危机感。公众普遍认为美国的外债是美元本币债，大不了开动印钞机还呗。这个观点是完全错误的，持有这种观点人，说明他们对国际贸易结算原理完全愚昧无知！
认清美元能不能印钞还债必须认识到一点，国际贸易是两次结算，不是一次结算。美国便用美元本币来支付国际贸易收支，对美国企业来说没有货币兑换问题，但是，对于贸易伙伴来说，出口商得到了美元，厂家还是要出售美元换成本国货币才能支付企业的工资和原材料成本，从而才能维持再生产。
即：国际贸易的第一次交易是商家之间的钱和货的转移，第二次交易是美元到本国货币的转移。贸易不平衡，一定会导致货币交易的不平衡！单单从国际贸易一项来看，贸易逆差一定导致其货币的贬值。但是，看过去十几年，美国的逆差一直在增加，美元不是很稳定吗？这是因为央行和金融资本买入了美元，堵上了出口商卖出美元的缺口。
举例来说：中国出口给美国1000美元商品，出口商得到1000美元后，自然卖出1000美元，买入等值人民币7000。另外一个企业从美国买入500美元的商品，需要买入500美元去支付进口货款。出口商卖出的1000美元之中的500美元被进口商买走了，但是另外500美元就没了买家。为了匹配出口商卖出的美元的需求，中国央行买入了500美元，卖出3500人民币给出口商，这才完成了全部的交易。这个例子，央行做了出口商抛出美元的接盘侠。 （用会计丁字账来解释）
来看看真实数字： 2000-2018年中国累计经常相顺差3.3万亿美元，中央外汇储备3.1万亿美元。证明了中国央行做了贸易不平衡的接盘侠。
美国也是一样，2000年-2018年美国累计经常相逆差9.57万亿。美国的对外净外债9.71万亿，也基本相等！
数字完美的诠释了全球外汇储备和金融资本买入美元填上了顺差国卖出美元的缺口！否则，美元汇率根本无法稳定。
二、理解全球经济贸易一体化：国际贸易是互通有无，但是，到了货币结算层面是一个不折不扣的零和游戏！
国际收支平衡表在数学上的衡等也完美的诠释了这个零和关系。
经常性收入-经常性支出=金融项余额+外汇储备余额
美元挣脱了黄金的枷锁，但是外汇交易平衡仍然是美元解不开的枷锁，这个枷锁锁定了美联储不能开动印钞机来清偿外债。
现在我们来演绎一下如果美联储开动印钞机还债时的货币交易场景：
美国欠的是美元债没错，但是，当美联储印钞归还外债的时候，债权国自然要卖出美元，比如说，中国卖出美债，美联储买入中国手中的1万亿美债，中国卖出美元买入离岸人民币。对手盘呢在哪里？中国卖出美元，谁来买入美元？如果美联储买入美元，美联储卖出什么货币？美国的外汇储备几乎是0，美联储无法卖出一个自己没有的非美货币！美联储无法干预汇市，中国卖出的美元就找不到买家，美元汇率不就崩盘了吗？？？
理解国际贸易清算体系的根本是理解外汇交易的平衡原理。现行国际贸易体系还是易货贸易的变种，从短期到长期，贸易不平衡都是永恒的，贸易平衡是暂时的。贸易不平衡自然导致货币交易的不平衡，从而导致汇率的无序波动。 欧美利用自己的金融优势，利用国际金融资本来买入美元，填补了美国长期逆差导致的美元的卖压，没有金融优势的亚洲各国，则采取了补充国家外汇储备的方式解决了货币交易不平衡导致的汇率波动问题。
三、结论： 货币交易不平衡制衡了美联储用印钞来还外债。
美国的外债，除了增加生产，实现贸易顺差，没有其他的捷径可以走！！！世界没有免费的午餐，美国人民到了需要还债的时候了！
作者简介：马霞，澳大利亚华人，会计专家，曾在外贸系统深耕多年，精通财务分析、国际贸易、资本市场，现为职业投资人，著有《美元末日预言》一书，本文选自“霞姐谈货币”系列节目第六篇。