最近中美毛衣战愈演愈烈，连欧盟跟日本也不甘寂寞掺和进来刷存在感，不仅影响国际局势，对A股也造成了不少影响。虽然中美之间贸易依存度高，但由于进出口种类极为不平衡，导致毛衣战并不是完全“势均力敌”。统计来看，2017年中国对美国的贸易出口5000亿元，电子设备（26.9%）、医疗器械（6.4%）、电视机显示器（4.5%）等占比前三，同时美国对中国出口1300亿元，飞机（16.3%）、大豆（12.4%）、汽车（10.6%）位居前三。一般认为，“大豆”是中方较有“杀伤力”的反制领域，今天贝塔君来八一八中美毛衣战的“战豆”事件。
中国是世界第一大大豆消费国和进口国，美国是世界第一大大豆生产国和出口国。2012年以来，我大豆进口保持在350-400亿美元之间， 2017年进口大豆9553万吨，创历史新高，进口依存度超过86%。2013年以来，美国对我出口大豆的金额仍然保持在130-160亿美元的高位，占美对我农产品出口总额的比重一直在50%以上。对美大豆加征25%关税，将直接减少从美进口大豆的数量，增加从南美的进口数量。
大豆作为全球最主要的油料作物和植物油脂来源，产业链长、相关产品多，具有一定的不可替代性。大豆进口价格上涨，将会直接和间接推涨相关下游消费品价格水平。进一步分析，其影响又有限。从大豆传导至食用油、干豆及豆制品、肉禽制品，期间有不少传导环节，考虑到压榨、饲料等中下游企业可以消耗前期库存，价格上涨向终端传导的幅度有限，时间会拉长。
反观美国，美国是仅次于巴西的全球第二大豆出口国，2017年出口大豆约5600万吨，其中对我出口约3300万吨，占其出口总量近60%。中国对美大豆加征25%关税无疑会大大削弱美国大豆的全球竞争力，甚至会改变全球大豆生产和贸易格局。南美、加拿大、俄罗斯、印度等国的大豆种植潜力均在，会严重且实质性地损害美国国内的生产商和供应链，还会让美国的大豆供应链出现大洗牌。
政治方面，美国大豆的主要产地集中在伊利诺斯、爱荷华、明尼苏达等处于美国中北部的十个州，占美总产量的80%以上。而且这十个州中，有八个曾是特朗普大选时的支持州。美国大豆协会、美国大豆出口协会和美国大豆基金会等美国主要的大豆产业组织，已联合发布声明，称将会给大豆农民产生毁灭性影响。目前正值美国中期选举，特朗普在政治方面承压不小。
于是乎，近日特朗普表示要向正在经受贸易战的美国农民提供120亿美元补贴，同时已要求欧盟答应增加进口美国大豆。但美国内已有人对如此补贴提出了质疑，而欧盟近年来大豆年进口量维持在1500万吨左右，即使all in，吃得下更多吗？
综合判断，中美“战豆”对我国CPI和大消费板块影响不大，但对美国豆农影响不小。美国在毛衣战中当然不可能“毫发无损”，特朗普应该有自损八百的觉悟吧。最近中美毛衣战似乎有重回谈判桌的趋势，不知道是否为“战豆”的功劳？
贝塔君认为，考虑目前国内去杠杆进程已将宏观经济的接受程度纳入考虑，一旦国外毛衣战也暂时趋缓，对A股的短期影响将偏向乐观。看来，小小的大豆不仅可能成为中美两大国毛衣战的要角，甚至可能影响你我的投资决策呢！
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基金有风险，投资需谨慎