老夫玩德扑就是一个字 梭!
不知道大家平常玩不玩德州扑克,据我所知做投资的人大多都喜欢玩。因为它和股市投资的相似度真的很高。如果你以为我要长篇大论投资或者打牌技巧,那你就错了。我想先问一个问题:
当让你任意选择起手两张手牌的时候,你会选什么?
我想大部分玩家会选一对Ace,因为我们都知道没看其他牌的时候它的赢面是最大的,即使一对Ace最后可能会输。
这就是我要和你说的,在投资指数基金的时候,指数的估值水平就是你的手牌,低估值就是一对Ace。现在市场上有这样一个指数的估值水平已经非常低了,此时买入就相当于起手一对Ace。
这个指数是什么?
首先,我们来看看中证500指数走势和估值水平的大致关系。考虑到中证500指数成份股中银行等金融业成份股占比较低,因此用市盈率(价格/净利润)来衡量指数估值水平是合理的。该指标反映在不考虑盈利增长的情况下,当派息率100%且股息不进行再投资时,经过多少年可以收回投资成本。具体计算中,我们采用PE_TTM指标(价格/近12个月净利润),从下图可以看到2011年以前市盈率的波动性很大,可能是由于指数涨跌叠加了盈利水平的大幅波动,2011年以后市盈率和指数本身的涨跌稳合度更高。
其次,我们来分析较为关心的问题,不同估值水平下投资中证500指数获得的收益率是怎样的?请看以下散点图
横坐标是指数估值水平,纵坐标是250个交易日的收益率,该图展示了2007/1/15-2017/7/14共2554个交易日的情况。从图中可以看到,低估值区域的市盈率在15-35倍之间,水平线以上的点占比很高,而且收益率可能达到200%,中等估值区域35-60之间,水平线以下的点占比较高,但也出现了一些收益率高于100%的点,这可能是由于市场狂热带来的。高估值区域60以上,不仅点的分布大多数在水平线以下,而且高收益率也基本不超过50%。因此,可以得到几个较为明显的结论:
一是非常低的估值虽然也可能带来亏损,但是估值越低出现亏损的概率越小,高收益的上限也更高,就像德州扑克起手两张好牌。
二是中等或高估值的情况不适合投资,不仅亏损的概率更大,高收益的上限也较低,就像德州扑克起手两张普通牌或烂牌可能也会赢,但是聪明的玩家通常会弃牌。
目前中证500的估值水平在22倍左右,处于估值低位,从下表看赚钱概率接近80%。
即使不是一对Ace,至少也算一对K,因此聪明的投资者应该都已经得到了结论。如果还没有get到,那就记下
吧。@嘉实基金 @银行螺丝钉 @今日话题 @小_德 @沈潜 @史密斯岩折鸣@蛋卷基金
文末福利:
风险提示:基金有风险,投资需谨慎。
老夫玩德扑就是一个字 梭!
评论里有些人就是喜欢抬杠,德扑起手两张A又不是保证赢,只是赢的概率最大,非要说最后也可能输不是抬杠是什么。很简单,自己翻牌前想不想要一对A都想不明白吗
起手一对Ace,可能是赔大钱的开始,因为比较容易AII IN,其实投资也一样,你以为自己是价值投资,或认为买在够低的位置,往往会下重注,但一旦是个大坑可就苦了。
分析方法很赞
手里拿AA ,关键对手要愿意和你打allin啊 不然也就是个卵 ,还不说对手flop 中大牌把我们清了呢. 所以用指数来类比AA 并不恰当 ,AA 应该是适应的好公司被低估时 比如13年的茅台.
如果说现在的中证500etf就像拿了AA,我只能说flop现在拉出来ABBs还带结构!
起手一对A,翻牌3条K
完全不明白,指数又不是个股,指数估值低就是拿一对A了?指数每次调仓多会更换成分股,如果说估值是基本面和价格的相对关系,那指数经过调仓调权之后,基本面和价格都会生改变,这时候估值的含义就发生了变化,一个变化的东西怎么能说明问题呢?更何况,传媒行业这种行业指数,估值是可以表示基本面和价格的,但该指数从前年起估值就一直处理极低的位置,持续很久了,那为什么不推这个指数呢,因为大家都觉得它基本面不行,我觉得估值低不是双A,基本面长期利好才是真正的双A。
起手1对A,需要低调,小心加筹码,对手如果加码,必须盖过对方,引诱上钩...
现在指数价值到了,跟进的人少,来不了大钱。
一对AA 也会被对手33 44 河杀。你这逻辑关系应该用“值博率”来对比才对。以目前中证500的估值,长期持有 值博率还是很高的。