有议价权的公司

掌握“议价权”是公司最大的护城河之一。巴菲特选股,最看重的就是这个。

通常来说,客户就是上帝,定价权往往掌握在客户(甲方爸爸)手里。

但如果乙方拥有了较强的议价权,那么这个公司的股票就有了走牛的基础。

举例:

贵州茅台:一直供不应求,所以价格一直上涨。经销商找茅台拿货,还要缴纳大额的保证金,据说保证金是三千万起步。

宁德时代:电池作为新能源汽车的“心脏”,直接决定着各家车企的销量情况。而拥有车用电池统治地位的宁德时代,议价权十足。据说,与车企与宁德时代签订协议,需要对未来5年至10年的需求作出预估,并提前支付保证金,只有车企按照预期完成每年的额度,宁德时代才会逐年归还这笔保证金。

不过,无论是茅台还是宁德时代,议价权虽强,但股价和市盈率都比较高了。买股票,除了议价权强,护城河深,还要买得便宜,才有高收益。

目前来看,既不贵,又有议价权(品牌溢价)的公司有哪些?

1、稳健医疗

有一天,我在办公室问同事,谁用过全棉时代(稳健医疗旗下品牌)的产品?办公室5个同事有3个说用过,而且特别好用;

虽然价格贵,但是质量真的好;不过同事们一般挑618;双11等打折活动的时候买。

稳健医疗的品牌溢价还是很不错的,目前估值也很低;股价从上市后的高点200跌到67,一度跌破发行价,原因是:

一、稳健的口罩产品因为疫情大卖了一波,业绩突然爆发500%多以后,要经过几年的负增长来消化;

二是处于上市后的解禁减持期;上市一年后的员工原始股解禁减持,一级市场的投资者(红杉)也要在IPO后减持套现,所以需要时间来消化这些减持盘。

稳健医疗的后续的增长点在于:在今年4-6月,医疗器械行业的低点并购了三家行业相关公司:

以4.5亿,约9倍市盈率买下了桂林紫竹乳胶;

以6.5亿,约11.6倍市盈率的价格控股了湖南平安医械科技有限公司;

以7.28亿,约15倍市盈率控股浙江景泰医疗。

2001年,稳健公司就成为中国医用敷料出口第一的企业。隆泰医疗是一家以高端伤口敷料OEM出口为主的医疗企业,与稳健医疗在医疗敷料业务链条中具有一定的协同性。根据稳健医疗的说法,收购隆泰医疗与自身打造高端伤口敷料行业龙头的战略高度契合,意在借助双方优势形成规模与协同效应。

并购的三个医疗器械公司价格是否划算目前不好判断,但是收购的时间节点绝对是医疗器械行业的业绩低谷期。

随着医保集采的进行,后续医疗器械行业集中度提高,强者恒强的发展趋势是肯定的。笔者非常看好稳健医疗在今年完成并购后,后续将取得较为长期的业绩提升。

况且,稳健旗下的全棉时代品牌,每年也在稳定的以16%左右增速在成长,品牌力、议价权是越来越强的。

缺点是,投资稳健医疗需要保持耐心,因为公司上市后的原始股减持还没有完成。

2、安克创新

安克创新的优势是较强的品牌打造能力和销售渠道能力,产品研发能力这几年也在突飞猛进。公司从一个亚马逊卖充电宝的跨境电商公司,进化成了拥有多品类的科技品牌公司。新的品类有快充头、快充线、TWS耳机、扫地机器人、投影仪、户外电源、3D打印等等。其中,扫地机器人、充电产品等都是亚马逊的best seller。

从这次淘宝京东的618活动来看,国内市场也增速很快,产品卖得比较贵,但销量和口碑都很好,品牌溢价已经打出来了。

股价方面,安克刚上市的时候市值达到近800亿,笔者就觉得贵得离谱。但现在市值已经跌到了285亿,这个价格已经算便宜了。

与消费电子公司石头科技相比,石头科技去年营业收入58亿,安克创新年营收125亿。但是安克创新的市值只有285亿;石头科技市值405亿。然而,安克的产品品类多,渠道能力更强,销售和研发人员数量更多,所以营收的增长潜力更大。

所以,与石头科技相比,安克创新的性价比更高。

而且,2021年是跨境电商最为苦逼的一年;受到了航运价格大幅上涨、芯片等供应链涨价、亚马逊封店、还有人民币升值等负面影响,安克创新也是增收不增利。

今年,随着以上利空因素的逐渐消退,安克业绩有望企稳回升。

毕竟,安克不仅销售的品类越来越多,面向的市场也越来越广。除了稳住欧美日本等基本盘之外,又逐渐打开国内市场、中东国家市场、墨西哥、南美等市场;还在进行投资孵化、帮助其它创业公司走向海外。在品类增加、市场扩张、投资孵化这三条腿的共同发力之下,营业收入的增长不愁。

最近的员工股权激励也表明,公司对每年营收保持15%以上的增长是大有把握的。

笔者非常认同安克创新董事长阳萌的理念和其公司文化:“在阳光灿烂的时候修屋顶”、“长期主义”;

“讲事实不讲情绪,讲方法不拍脑袋,讲能力不讲关系”。

虽然这两年安克新招了很多人,理念落地和管理上的难度会比较大,毕竟对抗人性。

但大概十年以后,安克创新做到1000亿的营收;100亿的利润,2500亿的市值,应该问题不大。

$安克创新(SZ300866)$ $稳健医疗(SZ300888)$ $宁德时代(SZ300750)$ 

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全部评论

也觉得v吧07-14 14:36

国内竞争激烈,充电器没什么优势吧

风大听不见07-10 00:42

定价权这个就不同意了。可替代不存在定价权

考拉汤员07-03 21:30

品牌溢价,不是定价权,议价权,比一般产品价格更高

油已加满07-03 20:25

稳健的定价权在哪里。睡衣,口罩有定价权吗

倔强的小蜗牛07-03 17:44

安克创新都是贴牌吧??自己没有生产