揭秘:华侨城A2019年经营现金流出52亿真相——原来可以 90%的经营现金/市值.比,二市也许第一

揭秘华侨城A(000069)2019年经营现金流出52亿真相

科技股和成长股在扩张初期,一般经营现金都是流岀为主,待到扩张结束停滞,经营现金流才会大幅流入,而且明显高于稳定发展的普通消费类公司。

但是中国机构投资者由于大多水平较差,无法判断经营现金流入流出合理界限,因而只能统一投资抱团消费类,放弃了国民经济中一半以上企业形态,把三分之一世界当成全部,而盲目申购消费类基金的基民又间接助长这种畸形中国特色现象。

本文以华侨城为例,分析这种极端教条看待现金流现象是多么的智商低下。

以最近19年为例,假设管理层如万K类公司一样不思进取,收缩战线,采用与消耗土地幅度相称的增储金额。那么在其他投资经营不变情况下,华侨城股份的经营现金流量会是多少呢?

19年公司共销售860亿,简单以土地占20%价值计,共消耗土储172亿,简单算200亿吧。19年公司共增储1200万㎡,以楼面价0.6万/平简单计共支岀土地款720亿,就算整数700亿吧。

得出结论,假如公司保持经营稳定,土地以销定储,只购进与销售掉土地同规模土地,那么在其他收入开支假设不变情况下,19年的经营现金净流量将是:-52亿+700亿-200亿=448亿。每股经营现金流净额5.5元。经营现金和市值比达到90%,位列二市第一?属巴菲特选股指标第一股之一。

哇,这是多少亮瞎眼的现金流指标,己经远远好于绝大多数消费类公司如海天味业.五粮液.格力电器等。

和同行业公司万科A.融创中国.碧桂园.相比也是亳无逊色。

假如公司真的这样不思进取,错失快速成长机遇的话,高达400亿以上经营自由

现金流会吸引教条价投和基金经理趋之若鹜,股价被推升至十元以上难以避免。

但是,有靓丽的经营现金流指标数据,却失去了未来成长性的公司是我们想要的吗?如此不思进取贪图安逸的管理层是我们确定支持的吗?

买股票等于买公司,公司稳定成长性,才是股票投资的首要考量,我希望,管理人把公司发展和利润放在首位,不要在乎呆会计伪价投开口闭口的现金流指标,被教条价投抛弃的股价跌就跌吧,终有一天会回来。

其实,华侨城A的现金流向,除了流向土储增储外,还流向公司经营的方方面面,本文只是用最简单计算,揭露只用现金流指标来衡量企业价值是多么地教条无知。如果要详细了解华侨城19年现金流向状况,可查阅深度研究者“@其实”的文章《华侨城的经营现金流去哪儿了?》一文。

有时候,读懂一篇文,胜学一本书。

(本文属个人研究,错误难免,据此投资风险自担。)

万中财经@今日话题 $贵州茅台(SH600519)$ $招商银行(SH600036)$ $华侨城A(SZ000069)$ #2019年报解读#

2020年6月8日

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全部评论

以股见人心2020-08-01 19:23

垃圾股票,别买

万中财经2020-07-04 08:55

19年上半年房地产开发毛利率80%知道什么意思吗?就是土地和建筑成本合计只占销售价的20%,土地只占百分之十几

failbig2020-07-04 08:47

你在搞笑?土地占20?

柒衅2020-06-27 18:04

这股价太高,买不起

巴芒大道放光彩2020-06-27 15:28