由此,我们可以合理期待,第一是大环境触底后本身带来的有利宏观环境。第二是市场出清和公司内部调整到位所迎接更好的市场机遇与更好的利润率空间,且公司收缩期与重新扩张期本身又存在较暴力的纠正速率。第三就是估值所带来的扩张,并且在同行打出一定成绩后所带来的攀比效应会容易把估值又推向极致。
即便简单计算,这三者如果呈现共振,港股实际目前赔率处于历史上最佳时期。但如果从短期审视,往往得不出乐观的结果,因为短期数据,因为旷日持久的等待的失望(绝大部分已主动或被动清仓),因为宏大叙事短期似乎不足以支撑这部分乐观。但如果真的把时间点拉长,成长股终究会把失去的找回来,而且过程往往非常突然或戏剧性。
目前的杀跌实际上是纸老虎,因为目前无论从价值或成长角度,很多个股并不支持杀跌,如果还跌,那说明市场处于较严重的失灵状态,多头不敢出击,或多杀多,而空头则乐于等待获利的扩大。但如果站在更长的角度,一定会部分行业部分个股逐步先走出来,最终市场将整体恢复起来。
今年其实也找到个把两个牛股,不过没下多少仓位。涨了七八倍都没人讨论。未来随着数据的好转(必然),这类型从严重忽略到重新燃起希望应该会越来越多。
市场终究是周期的产物,我们这地方受调控因素尤其如此。