$强力新材(SZ300429)$
1、深度受益于全球AI发动机英伟达，全球HBM产能计划三倍扩张。感光性聚酰亚胺PSPI是HBM封装的关键材料。全球只有四家PSPI厂商，分别是日本东京应化TOK、日本东丽、日本合成橡胶JSR和美国陶氏杜邦。强力新材是中国唯一的PSPI厂商。目前强力新材已切入，对标台积电的华为旗下的先进封装工厂盛合晶微；昨天3月20日强力新材的股价大涨是传其已切入韩国SK海力士。
2、电镀液，是HBM中TSV技术的核心材料。TSV的电镀液只有美国上市公司陶氏杜邦可以生产，全球高度垄断。强力新材的电镀液已获美国上市公司陶氏杜邦知识产权。强力新材已于2024年3月开始生产。
3、强力新材是中国唯一异方性导电膜ACF材料厂商常州德创高新的第二大股东。异方性导电膜是用于显示器件、集成电路和半导体芯片连接的关键材料。常州德创高新材料的三大产业资本股东分析如下，第二大股东上市公司强力新材持股16.95%，第五大股东上市公司京东方旗下的天津显智链持股5.76%和第六大股东华为旗下的哈勃投资持股4.32%。常州德创高新，已有京东方订单3000万且具备量产供货能力。
4、根据强力新材的年度财报披露，强力新材的主要客户包括全球光刻胶发明厂商且市占率第一的东京应化TOK 、全球光刻胶第二的日本合成橡胶JSR、全球光刻胶第三的日本住友化学、日本三菱化学、 韩国LGC、韩国三星SDI、台湾长兴化学、日本旭化成和日本昭和电工等全球知名光刻胶生产商。
5、强力新材的估值测算
（1）传统业务光引发剂和树脂的估值，结合现有产能利用率和产业复苏，按净利润1.5亿，市盈率30倍测算，此业务的合理估值是45亿。
（2）三大HBM新材料业务，结合其市场地位、高壁垒和高毛利，按净利润2亿和市盈率50倍测算，新业务的合理估值是100亿。
（3）二者结合，给予未来3个月强力新材的合理估值是145亿，对应3月21日强力新材的的收盘市值64亿测算，预估其股价涨幅空间是126%。