$达梦数据(SH688692)$ $C汇成真空(SZ301392)$
【核心观点】:公司深耕数据库市场多年，产品在党政、 能源以及金融等多个细分领域得到了广泛应用。随着信创逐步从党政走向行业，依托自主可控、性能领先、高度兼容三大优势，公司有望迎来新一轮的快速增长。
【公司概述:深耕数据库三十余年，国内领先的数据库产品厂商】
-国产数据库领军企业，DM8产品在党政、能源与金融等多个领域得到广泛应用，客户包括商务部、外交部、国家电网、中国建设银行等头部客户。
-2019年以来受益信创机遇而快速增长，2023年收入达到7.94亿元，软件授业务占比达到91.65%,数量授权占比95.5%,产品标准化程度高。毛利率与净利率为95.81%/ 37.28%,具备较强盈利能力。
【行业分析:数百亿空间快速打开，安全可靠背景下国产替代正当时】
-据赛迪顾问统计，2022年我国数据库市场规模约为403.6亿元，预计22-27年CAGR达26.1%。
-各行业国央企国产数据库招标陆续落地，国产化逐步加速，金融、电信等行业将成为竞争核心。
-据IDC统计，本地部署的关系型数据库市场中Oracle市占率17%,达梦市占率7%,在第三方国产数据库厂商中领先，有望加速替代打开空间。
-AI为数据库行业带来新机会，一方面，数据库可为AI模型效果提升和应用落地提供基础，另一方面，AI也正逐步赋能数据库，助力数据库性能与应用效率的提升。
【核心看点:高自主、高性能、高兼容三大优势，助力公司竞争突围】
-1)自主可控:经Black duck软件扫描，自主代码率达99.9%,2016年获得了国家级自主原创测评证书，已通过等保四级和EAL4+认证。
-2)技术领先:DM8双路CPU单节点tpmC可达百万级， 满足高并发、海量数据处理需求。DMDSC和DMDPC等产品打入金融等高端行业市场。
-3)高度兼容:与Oracle高度适配，助力平滑迁移，同时DM8适用于Windows、Linux、龙芯、飞腾、海光等多种平台，已完成7，000余个产品或系统的适配和兼容性互认工作。
【盈利预测、估值与评级】预计2024-2026年公司营收分别为10.10/13 .04/16.34亿元，对应增速为27.2%/29.1%/ 25.3%,归母净利润分别为3.72/4.86/6.16亿元，对应增速为25.6%/30.8%/26.7%。参考绝对估值法和相对估值法，给予公司2024年20x PS,对应合理市值202亿元，合理价格266元(按上市后股本计算)。
达梦数据投价20240529:国产数据库领军，乘信创之风启