$恒瑞医药(SH600276)$ 恒瑞与其他公司一样研发费用开始资本化，按照去年大概53亿研发平均35%的资本化，那就是释放18.5亿的利润，那现在真实的市盈率对应35左右。按照仿制药30倍PE，创新药 80 的PE，对应比例估值PE 50 , 那么已经被低估了。