美国“漂亮50”行情，通常指1970年6月--1972年12月，部分蓝筹股持续上涨。
为什么是部分蓝筹股？这个部分，又是哪个部分呢？
总结起来，会发现“漂亮50”名单中的股票，有两个特征：一是所在行业的产业集中度出现了明显上升；二是公司的盈利能力很强，ROE水平显著高于同行业公司。
反观不在“漂亮50”中的蓝筹公司的行业表现情况，可以发现，这些公司所在的行业均没有发生集中度提高的现象。例如，美国钢铁行业前四大企业的市场份额非但没有提高，反而在下降，而同期行业的公司数量也在不断增加。汽车行业也存在同样的情况，行业的企业数量在不断增加，大公司的市场份额接近饱和，无法继续提高。同样，美国的电信行业基本处于完全垄断状态，行业龙头AT&T的市场份额已经升无可升。因此，美国钢铁、通用汽车、AT&T都不在“漂亮50”里面。
因此，可以说“漂亮50”是在行业产业集中度提高过程中，优质龙头企业（高ROE）价值重估的逻辑故事。
（以上整理自《追寻价值之路》）