$生物股份(SH600201)$

看了20年的预增报告，基本上是符合预期的判断，考虑到3年的股权激励的业绩目标，20年4季度，即便是业绩大幅增加，财报上体现的应该也是恰好满足股权激励的目标即可，也会通过收入延迟确认等方式放到21年一季度的业绩利润里面，首先保证21年度的激励目标也能满足，同理不排除21年度的业绩也是刚好能达到股权激励的目标，真正的业绩释放应该在22年的一季度之后，22年应该会通过各种手段努力的释放业绩，三年股权激励的存在，客观上会压低20年和21年真正的业绩增长。