复盘我国特高压建设历史：
第一轮建设高峰(2011-2013)：2011年以特高压电网为骨干网架，各级电网协调 发展的坚强智能电网建设周期开启，2011-2013 为特高压第一轮建设高峰，此期间 核准并开工建设“两交三直。
第二轮建设高峰(2014-2017)：2014 年为缓解中、东部电力供应紧张及减少东中 部地区煤电装机以改善中、东部地区的大气环境，国家能源局围绕《大气污染防治 行动计划》集中批复一揽子输电通道项目"小路条”核准并开工建设“八交八直”。
第三轮建设高峰(2018-2022)：2018 年国家能源局印发《关于加快推进一批输变 电重点工程规划建设工作的通知》，规划“七交五直”12 条线路，目的核心在于消 纳西部地区富余的可再生能源。
新一轮建设高峰(2023 开启)：2022 年国家电网在重大项目建设推进会议表示，将 再开工建设“四交四直”特高压工程，加快推进“一交五直”等特高压工程前期工 作；以及十四五期间特高压规划“24 交 14 直”，但 2021-2022 年因疫情原因导致 发展延迟，仅开工核准 4 条，整体特高压建设进度后移。2023 年国网计划核准 5 直 2 交、开工 6 直 2 交，开启特高压新一轮建设高峰；目的核心在于消纳西部地区富余的可再生能源。
复盘后发现，已投运特高压，历史特高压建设输送煤电、水电为主，风光基地配套特高压建设正在兴起。我们梳理了历史建设的特高压所匹配的电源类型，截至目前，我国已累计投运“22 直 17 交”，主要以输送西南水电、西北煤电为主。2014年国家能源局要求 加快推进大气污染防治行动计划 12 条重点输电通道的建设，主要目的是以输电替代输煤，提高外受电比例，可以显著改善东中部地区大气状况，所以第二轮特高压建设主要服务煤电。2018 年直接开启风光基地配套特高压建设，但目前配套风光基地特高压数量 不多，据统计，“22 直 17 交”仅有 5 条以输送新能源为主的特高压，远匹配不上风光大 基地外送需求。
风光大基地建设带动十四五期间特高压项目需求高增。从国家能源局在 2022 年 1 月在 《关于委托开展“十四五”规划输电通道配套水风光及调节电源研究论证的函》中首次 提出了十四五期间为配套水风光等能源基地，将规划建设“三交九直”12 条特高压通道， 实现将西部清洁能源送到东部负荷中心。2022 年 8 月 3 日，国家电网重大项目建设推进 会会议表示，年内将再开工建设“四交四直”特高压工程，加快推进“一交五直”等特 高压工程前期工作。总计 5 交 9 直，9 直通道均属于西北地区向中东地区运输能源通道。
为配套风光大基地外送通道需求，已规划未投产特高压通道总计 27 条在建、待建、待核、待预。 已开工 4 直 5 交： 4 条直流：“金上-湖北”主要配套金沙江上游水电外送；“陇东-山东”、“宁夏湖南”、“哈密-重庆”主要配套三北地区风光大基地外送。 5 条交流：“张北-胜利”主要配套张家口风光电站外送，“川渝特高压”主要配 套水电外送，“福建-厦门”、“驻马店-武汉”、“武汉-南昌”主要是完成各区域主 网架结构。 待核准 1 交： 1 条交流：“大同-怀来-天津北-天津南”目前进展较快，2023-08-28“大同-怀 来-天津北-天津南”特高压交流工程环境影响评价首次信息公示，预计不久后将核准开工。 可研勘探 5 直 1 交： 5 条直流：“甘肃-浙江”、“陕北-安徽”、“陕西-河南”、“蒙西-京津冀”主要配套十四五内需建成外送的第二批风光大基地；“藏东南-粤港澳”是南网项目， 主要配套玉曲河、察隅曲、克劳龙河流域及澜沧江上游曲孜卡电站等水电外送。 1 条交流：“阿坝-成都东”属于四川省规划，是川渝特高压的重要组成部分， 在川渝“Y”字形特高压网架基础上，为四川北部电网增加一个特高压输电通道。
可研未开始 9 直 2 交： 9 条直流：1 条确定的特高压直流“第二回外电入赣”，属于地方规划，国网江 西今年将积极推动第二回特高压入赣直流纳规建设。剩余 8 条均是配套风光大基地外送通道，考虑到外送通道多为特高压直流工程，预计此 8 条均为特高压 直流项目。 2 条交流：1 条确定的特高压交流“攀西-川南特高压”，属于地方规划，2023 年 7 月 13 日，中共四川省委、四川省人民政府发布《关于支持宜宾建设生态 优先绿色低碳发展先行区的意见》，提出推进攀西至川南特高压输变电等骨干 工程。另外 1 条“赣闽联网”属于地方规划，国网江西今年将积极推动赣闽联 网工程纳规建设，考虑到此前联网工程多为特高压交流工程，预计“赣闽联网” 为特高压交流项目。
特高压逐步建好投产后，能带来利润增加的除了风光还有水电，现在所有市面上已经装机的水电，风电，光伏的发电小时数并不是他们的最大发电小时数，是减去弃水，弃风，弃光后的发电小时数，如果特高压等外送消纳通道建好后，弃水，弃风，弃光问题得到改善后，很多电站的发电小时数会有较大增长空间，这会对装机量占比大的绿电形成长期利好，助力公司发电量和利润增长。随着大基地和风光装机容量的大幅度提升，特高压的建设进度也会同步加快，困扰新能源的消纳问题将得到根本性解决。
所以绿电修复和成长，已在路上。
$国电电力(SH600795)$ $三峡能源(SH600905)$ $龙源电力(00916)$
