$中青旅(SH600138)$ 年报泛泛而谈几个板块，看不到乌镇和古北水镇等项目具体的IRR，几个策略性投资和互联网项目的执行都乏善可陈。运营现金流波动区间太大了，考虑到旅游业可能存在季节性因素，但同比环比现金流都波动巨大，不可比较，只能说明公司治理松散。唯一可能的业绩增长或者说亮点来自陈向宏团队，只能说国内大多数公司还是人治阶段，而非规范治理。但好公司终极不是英雄或者明星打造的。继续观察。