个人对投资收益的浅见
投资者大都赚的是两部分的收益：一部分是企业成长，业绩增长的钱；还有一种是估值提升带来的收益。
估值提升相对好理解一些。一种是市场整体估值提升，比如我们所说的牛市，这种上涨大都是资金推动的，资金对于股市就好比氧气之于呼吸，是至关重要的，比如去年的货币持续宽松政策。还有一种是行业整体估值提升，市场对于一个行业的偏好，会导致一个行业极度高估，比如去年的白酒、医药，今年的新能源、芯片等。还有一种是个股的估值提升，市场对个股的未来盈利预期提升。
企业成长带来的业绩增长，这才是投资者需要重点关注的。企业的价值为企业未来创造的所有自由现金流总和的折现值。这个估值模型主要体现在几个方面：1. 企业的生命周期要足够长，时间够长才能创造更多的现金流，永续经营企业享有更高估值。2. 企业目前所处的生命周期阶段，成长还是永续，成长速度是否够快，持续时间是否够长。 3. 自由现金流，不是净利润，也不是经营现金流。净利润中有应收账款，经营现金流只有部分会转化为自由现金流。4. 折现率。业绩增长稳健，可见性高的企业折现率较低
个人投资感悟
估值提升比较难把握，投资者应该重点将有限的精力都投入到研究企业的经营上。但不是说市场这块一点都不需要关注，基本的趋势理论，市场偏好，经济周期，货币周期，人性的缺点都还是需要了解关注的。