今天广联达发放了2016年的年报，关于业务方面的分析，雪球上已经有很多位发表了自己的见解，我不想多说了，就简单挑几个财务方面的数据拿出来聊聊吧。
首先，三费的问题并没有好转，甚至更严重了，我之前分析中提到的拐点说基本宣告破产；要知道今年的营收增速可是32.15%，体量上不仅收复了2015年的失地，甚至也超过了2014年，在这种情况下费用比例却比2014年高了近15个点，那么，到底费用的花费是否物有所值呢？
先来看看研发，今年的研发费用相比去年增速并不高，不过研发费用与营收之比依然维持了极高的水平，而亮点在于，研发人员大幅增加，公司表示2016年在图形技术、云计算、室内定位技术等领域取得了新的突破，而一些前沿性的研究也正在启动，这是否意味着公司在BIM方面会更上一层楼？后续需要进一步观察。
公司的营销团队今年出现了一定的调整，人数相对去年有所下滑，而与之对应的，是销售人员人均产值（营业收入/销售人员人数）的大幅提高，比例达到了惊人的54.63%，也难怪今年管理层在年报里一扫去年的阴霾，大谈转型成效日益显现；
而从工资情况看，销售人员平均薪酬上升了50%，基本与人均绩效增幅相匹配，也算得上是一分钱一分货了；
另外之前的分析里我提到过，公司今年对增值税退税节点进行了有意无意的控制，本结论年报依然成立，可以看到，增值税即征即退增速和增值税+退税增速都远小于本应相匹配的营收增速；可见公司对于即将到期的员工持股计划还是有点想法的，算是提前留出了一定的利润提升空间。
总体来说，公司思路清晰，转型有力，目前来看，我之前的考虑真的有点多虑了，适当时点必须坚决介入广联达，OVER。
之前的分析：网页链接