2019年即将收官，2020年的投资方向在哪里？国际投行摩根士丹利建议，2020年多配A股，乐观的联讯证券甚至预计来年上证指数有望挑战3700点区域（较当前的2900点一线上涨25%）。从某些投行和券商的角度来看，A股2020年依然具备较高的投资价值。
那么，作为A股白马、蓝筹“集中营”的沪深300是否是好的投资选项呢？
沪深300指数过往业绩优秀
沪深300指数作为最具代表性的宽基指数，其成份股囊括了各行业的龙头公司，具有较高的投资价值。对2014年初至今，沪深300指数与主流宽基指数和主动股票基金指数的历史表现进行对比分析，结果见下图：
沪深300指数与主流宽基指数历史表现对比
资料来源：Wind，招商证券，统计区间2014.1.2-2019.11.29
从历史表现来看，沪深300指数明显优于主流宽基指数。
另据招商证券统计，从绝对收益水平来看，沪深300指数的年化收益达8.76%，明显高于其他主流宽基指数和主动股票基金指数。从最大回撤来看，沪深300指数的最大回撤只有46.70%，明显低于主流宽基指数和主动股票基金指数。因此，从风险调整后表现来看，沪深300指数的Sharpe比率可达0.37，同样高于主流宽基指数和主动股票基金指数。
沪深300指数与其他指数收益率/风险调整收益/风险指标对比
数据来源：Wind，招商证券，统计区间2014.1.2-2019.11.29
未来沪深300未来仍具投资价值
1、估值角度
金百临咨询首席分析师秦洪称，主要考虑到两个因素：
1）中国经济的稳定性、成熟度在提升，因此行业利润愈发向龙头企业转移。这对于沪深300成份股来说，是一个好消息，因为他们大多是各行各业的龙头企业。所以，未来的利润率有望进一步回升，从而降低估值。
2）利率下行预期增强，这也有利于提振股息率较高的沪深300指数的估值溢价。所以，未来走势仍可期待。
从目前估值来看，Wind数据显示，截止2019年12月16日，沪深300市盈率仅为12.19，正处于历史中位数13.50下方，同时距离机会值10.98很近。
来源：Wind，截止2019.12.16
这意味着，当前沪深300估值相对较低，未来行情可期。
2、各大研究机构2020年投资策略指向
对于即将到来的2020年，一大波券商已纷纷做出策略展望。
中信证券研报显示，一季度坚持以低估值板块防守, 市场有一定调整压力，建议伺机而动，坚持对金融、消费以及医药板块的配置；二季度科技消费两手抓，指数空间虽然有限，但预计TMT、消费领涨下市场活跃度较高，赚钱效应比较明显；三季度缓慢切换风格，增配工业与金融板块；四季度超配工业和金融等权重板块，“十四五”规划渐行渐近，基本面与政策再次成为焦点，宏观决胜后，“轻装上阵”的工业与金融等权重板块驱动下，预计上证综指上行空间会大于二季度。
中金公司认为，在未来3-6个月建议关注如下主线：1）在高物价期间往往相对跑赢的食品饮料、医药；2）受益于5G及应用周期深化、中国科技企业产业链重构两条主线的科技相关行业；3）在消费板块中相对落后、估值低、预期低、仓位低但未来有可能积极变化的行业，如家电、汽车等；4）绝对低估值、大市值的金融板块在物价走高的阶段可能也有相对收益。
兴业证券研报显示，2020年金融、地产、传统行业低估值高分红的蓝筹机会多于2019年。投资策略上，在全球负利率的环境下，从大类资产配置角度偏好收益率更高的权益类资产，尤其是高股息资产；精选中国传统行业的“类债券”核心资产是首选，核心资产绝不仅仅限于消费领域，各行各业的优质企业，有望成为核心资产。
总之，大的方向上，券商对2020年的投资基本较为乐观，行业配置上，除了建议配置科技行业以外，同时也建议配置低估值、大市值的行业，比如医药、消费、金融、地产等，这与沪深300指数的权重行业分布大致吻合，并且沪深300指数囊括行业中盈利能力最强的公司，其成份股的资产质量佳，投资价值高。
来源：Wind，截止2019.12.18
Wind数据显示，截止2019年12月18日，在28个申万一级行业之中，医药、消费（食品饮料、家用电器、汽车）、金融（银行、非银金融）、地产和科技（电子）合计占沪深300的权重为69.2%。这意味着，券商在2020年力荐的低估值、大市值行业，覆盖了沪深300近70%的行业权重。
景顺长城沪深300指数增强（基金代码：000311）在有效跟踪沪深300的基础上，以量化选股获取稳定超额收益，在基金完整运作的73个月中，有52个月战胜指数；成立以来基金收益率142.36%，同期标的指数收益61.82%，累计超越指数80.54%（数据来源：Wind，时间段为2013年10月29日至2019年11月29日）。
一键买入本基金，为2020年的投资保驾护航。
风险提示：本基金的晨星风险等级：中高，适合激进型、积极型投资者，请投资者在充分阅读《基金合同》、《基金招募说明书的》前提下，谨慎投资。我国基金运作时间短，不能反映股市和债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不是替代储蓄的等效理财方式。请各投资者合理评估自身的资金持续投入能力和风险承受能力，谨慎投资。
$上证指数(SH000001)$ $景顺长城沪深300指数增强(F000311)$ $创业板指(SZ399006)$
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