$中密控股(SZ300470)$ 近一年的几个信息：

1.，去年 2023年12 月，中国石化物资电子招标投标交易平台发布公告，机械密封 第六期框架 9 个标段中密控股全部成功中标，并获得 8 个标 段第一名、1 个标段第二名的优异成绩。

2.去年公司核电业务收入低于公司预期，主要是因为核电对安全性的要求非常高，核电密封产品生产过程中的鉴证点、检查点多，生产节奏比较慢，执行周期远长于我们预期，进展相对缓慢，但核电业务的国产化趋势依然非常好。

3.核电领域的机械密封以前几乎全是进口，随着近几年国际形势的复杂化，业主自上而下的国产化意愿迫切，全面国产化是必然趋势；核电领域的业主比较集中，且公司在国内核电领域几乎没有竞争对手，根据公司的经验，在这样的领域突破后，市场占有率的提升往往比较快。

4.核电市场是一个非常特殊的市场。目前核电市场的存量业务占比比增量业务大很多，而核主泵密封占整个核电站密封价值量超过50%。存量市场是公司的目标市场，2022年公司核主泵密封在存量市场的应用，打破了国外的垄断，随着现在自上而下更加积极的进口替代政策，公司分析，未来3-4年公司在核电领域市占率快速提升可以说是一个确定性比较高的事件。

5.去年国际业务的订单增幅明显，国际业务收入已经连续 几年保持高速增长。国际市场的品牌知名度与影响力不断提升。新签订单远超去年同期，营业收入近5,000万元，与多个海外终端客户、主机厂首次建立合作，与苏尔寿德国签订首个合同，首次配套德国雷仕泵业等。

6.公司产品主要是中高端机械密封， 国内中高端机械密封市场有约 60 亿~70 亿的存量业务市场容 量，公司在国内中高端机械密封存量市场的占有率约 8%~9%， 进一步提升的空间还很大。

7.公司宏观规划有两个大方向，一是国际化转型，国际 化转型不仅仅是开拓国际市场、发展国际业务，而是公司整个 运营管理的国际化转型；二是数字化转型，公司投入了大量的 人力、财力、物力到公司的运营管理、产品、科研等方面

8.由于核电对安全性的要求非常高， 执行周期长，进展相对缓慢，虽公司已拿到各种类型的大量研 发订单，但今年能确认的收入可能不会有大幅增长。另外，造 纸、制药、水处理等新拓展的领域应该也会为业绩增长带来小 幅增长。

9.公司去年（2022年）的扩产计划达产后可以满足 15 亿销售收入的产 能需求。公司今年一直在有计划地针对关键瓶颈环节逐步扩 产，明年的厂房建设投入会比较大，人员招聘上力度也会加 强，去匹配公司业务的发展。

10.公司首个核主泵静压轴封完成第一个商运服役周期，运转期间性能稳定、指标合格，公司已取得多个新的核主泵密封订单。2023上半年，取得中广核集团防城港5、6号机组和宁德5、6号机组，中核集团漳州3、4号机组和福清5、6号机组等核二、三级泵机械密封订单，中标宁德核电主泵2/3号密封试验台架项目，签订浙富试验台架油机械密封订单实现超大直径分瓣环项目的突破，交付中广核三澳1、2号机组和陆丰5、6号机组等核二、三级泵机械密封。