（从电力增长看中国经济增长的组成变化。）
2018年，电力消费增长已经明显地高过了GDP和工业生产的增长。中金预计，这种现象在未来中期仍将持续。
此文将分析电力消费增长超经济增长的背后原因，假设统计的数据基本无误。
电力消耗的组成及新增长点
今年，中国的电力生产增长已经高过了工业增值 (Value-added-of-industry, VAI) 速度：
每单位GDP的电力消耗 (电力消耗强度）也在回升：
更具体地，电力消耗增长在2018年上半年为9.4%，而工业生产增长只有6.7%，GDP增长6.8%。
为什么电力消耗增长会超预期这么多？中金认为，这和中国当前的发展阶段，和能源消耗结构的迅速变化有关。这种变化，部分原因是政府的政策造成的（环境保护，等等）
在行业层面，电力消耗的增长在民用和农业生产领域的增长尤其明显：
同时，需要高电力消耗强度的新工业迅速扩张，也导致了电力消耗的迅速增长。下图中，比较显眼的电力消耗增长领域有民用 (白），数据处理中心（黄），和比特币挖矿（斜条纹）：
中金相信，这些电力消耗的新增长点在未来几年还将持续：
1）首先，中国的城市化，和消费升级，导致民用电力消耗的迅速增长。虽然2017年的民用电力消耗只占14%，但增长势头迅猛：2017年增长7.8%，2018年上半年增长13.2%，超过这两年的总电力消耗增长速度。
如果你分析发达国家的民用电力增长数据，你会发现，发达国家的民用电力消耗一般在城市化达到50%后加速（韩国 $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 和日本 $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ ）：
或人均GDP达到1万美金后加速：
中国目前正在这个门槛上，城市化50-60%，人均收入水平在9000美金。
此外，当代科技的发展，让人们在日常生活中有越来越多的器件需要耗电，也会让民用能源消耗的潜力上升。中金预测中国的民用电力消耗增长速度在未来几年会维持在平均10%的增长水平。
在微观层面，过去几年家电销售的明显增长，也刺激了民用电力消耗的增长，特别是在乡村地区。下图显示空调使用的快速增长，已经占据了每个家庭40%的电力消耗：
2）那些需要大规模数据处理的新工业的能源需求，已经进入了飞速发展的时代，这在过去几年已经贡献了1.5%的电力消耗增长。随着中国跨进信息时代，传统工业领域的电子化转型，和基于互联网 $中概股ETF-KraneShares(KWEB)$ 的新工业，已经在以下领域形成爆发性需求：数据采集，存储，和处理。
根据中国工信部的数据，在中国的互联网服务器的增长，在2017年是32%，2018年达到38%。此外，高能耗数据处理中心在2016年消耗1200亿千瓦时电力，而2017年已经达到1600亿，这个数值在2018年可能继续蹿升，达到2200亿千瓦时。
中金估计，中国的数据处理中心的增长速度到2020年会持续每年30%的平均增长速度，这将导致数据处理中心对总电力的贡献率会以每年1%-1.2%的速度增长：
另一方面，一些“地下”产业，如比特币挖矿，在2018年也帮助贡献中国的电力消耗，达0.5%。
3）能源替代（从煤炭到电力）也贡献了2%的电力消耗增长点。作为减排环保的国家战略的一部分，用电力代替煤炭燃烧，已经写进了2014年的第13个5年计划。近年，国家电网，环保局等机构也重新强调和更新了能源替代的具体计划和目标。
到现在为止，中国在碳排达标方面的进展都很顺利。在2017年，有1286亿的煤炭能耗被电力取代（相当于2017年2%的总电力消耗），而这个数值在2016年是1152亿，2015年仅为850亿。
(文章数据来自中金研报）
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