一、光伏市场发展简要
1，光伏引进到消化出口
21世纪初，施正荣带着技术归国，成立无锡尚德公司，建立了10MW的光伏电池生产线，产能相当于此前4年全国光伏电池产量的总和，将我国与国际光伏产业的差距逐渐缩短。在随后的3年里，国内企业纷纷建立光伏电池生产线，国产光伏电池的生产力持续增长。
2005年，国内第一个300吨多晶硅生产项目建成投产，拉开了多晶硅大发展的序幕。同年，《中华人民共和国可再生能源法》通过，将太阳能等可再生能源的开发利用列为能源发展的优先领域，并对光伏发电的应用场景进行了较为明确的说明。此后，我国光伏逐步走入市场化。
2007年，中国成为光伏电池产量最大的国家，达到1088MW，在世界产量中占比为24.4%。 2008年国际金融危机之后，我国光伏产业迎来了快速发展的机遇，2009年国家能源局和住建部分别开展“金太阳工程”和“光伏建筑应用示范”项目，金太阳工程项目”实施50%的初始投资补贴，高初装补贴在带动大型光伏电站的同时也带动分布式光伏增长，到2010年我国光伏电池产量就跃升至8000MW左右，占据世界产量的半壁江山。
2011年新增分布式装机同比增长245.8%，2012年同比增长79.7%。中国从此实现了从进口依赖到出口主导的转变，成为全球最大的光伏产品生产和出口国。同时2012 年，美国挑起“双反”，后来欧洲加入贸易战阵营，我国光伏产业发展遭遇重挫，大批企业倒闭，我国光伏企业也快速调转船头回归国内市场。同时，政府加大了对光伏应用的支持力度，发布《太阳能发电发展十二五规划》。
2，并网行动，内需拉动
2013 年国务院发布《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》和国家电网发布《关于做好分布式电源并网服务工作的意见》 ，分布式光伏项目并网令光伏行业开启新的生命周期，中国逐渐成为全球光伏装机容量增长的主要贡献者，截至2017年底，我国光伏发电装机量达1.3亿千瓦，同比增长68.7%，连续3年位居全球首位；新增光伏发电装机5306万千瓦，增幅达53.6%，连续5年位居世界第一。
3，高光之后的危机
2018年“531”政策，让光伏市场进入寒冬。国家逐渐取消对光伏补贴，并鼓励光伏发电平价上网。这也催生了光伏技术的变革，新的光伏技术逐渐出现，光伏行逐渐由由多晶向单晶；常规铝背场电池向perc电池的转变，国产逆变器也快速发展 。
2021年以来碳中和目标打开光伏成长空间，另外欧洲能源危机等事件轮番刺激，光伏装机需求高涨，光伏出口暴增，2022年我国光伏新增装机量同比增长60.27%至8741万千瓦，光伏累计装机容量达到39261万千瓦。全年光伏产品（硅片、电池片、组件）出口总额超过512亿美元，同比增长80.3%，光伏组件出口超过153吉瓦，同比增长55.8%，2023年，新增光伏发电装机容量再创新高达216.9GW，同比大幅增长148%,几乎是近四年光伏新增装机量之和。
高光时刻也伴随危机，光伏产能过剩逐渐显现，全年主要光伏产品价格出现明显下降，出口总体呈现“量增价减”态势。2023年多晶硅、组件产品价格降幅均超过50%。2023年四季度以来，光伏组件招投标恶性竞争愈演愈烈，低于成本价的抢单行为屡见不鲜，2023年底光伏组件报价首次跌破1元/W，相对年初价格腰斩，一线光伏组件企业的生产成本普遍在0.9元/W至1元/W，而当下的报价意味着全行业已进入亏损状态，光伏组件厂商深陷“囚徒困境”。
二，光伏技术迭代
光伏技术分类
光伏电池按原材料可以分为晶硅电池和薄膜电池，其中晶硅电池包括P型和N型，薄膜电池主要为钙钛矿。 光伏电池技术经历了铝背场BSF电池(第1代，2017年以前)→PERC电池(第2代，2017-2023年)→PERC+/TOPCon(2.5代)→HJT电池(3代)→BC电池(4代，可能潜在方向)→钙钛矿叠层电池(5代，可能潜在方向)。
P型电池包括Al-BSF（铝背场电池）和PERC（钝化发射极和背面电池），当前P型电池转换效率达23.5%，已接近24.5%理论极限。N型电池主要包括TOPCon（隧穿氧化层钝化接触）、HJT（本征非晶层异质结）和IBC三种。N型TOPCon电池的理论极限效率28.7%，市场量产N型光伏组件转换率可以达到24%，后续技术还有较大的提升空间。市场预测2024年N型TOPCon电池技术的市占率将达到65%，成为市场主流；P型电池技术的市占率将下降至23%；HJT和BC电池技术合计市占率10%左右。
TOPCON，HJT和BC电池对比
在PERC后时代，HJT和TOPCon普遍被认为是两种升级替代路线。HJT是一种取决于增量的新技术，TOPCon则是一项兼容存量的新技术。在效率方面，HJT相对于TOPCon的提升空间可能更大，引领技术发展的方向。
从转换效率上看TOPCON<HJT<BC电池,生产工艺复杂程度则相反，不过TOPCon电池技术较其他技术相对成熟，且可在P型电池产线上直接改造，因此投资成本相对较低。而HJT和BC电池则要重新组生产线，技术难度和投资成本都较高。TOPCon与PERC均为高温工艺，且最大程度保留和利用了现有传统P型电池设备制程，主要新增多晶硅/非晶硅沉积、硼扩散等设备。 这使得TOPCon有望延长PERC产线生命周期，降低边际成本，成为现在光伏的主流，目前多数光伏企业都有投资TOPCon技术。主要以天合光能，晶科能源，晶澳科技为代表
HTJ和BC设备成本高昂，成为制约其规模化的核心原因。BC电池生产对新技术和新材料的要求较高，配套产业链尚不完善，且落地周期比较长，导致BC电池从研发到量产慢于其他路线，不过随着规模化投产， HTJ和BC技术在未来三五年也有可能成为主流，市场上采用BC路线的制造商并不多，比如TCL中环参股的Maxeon Solar Technologies（IBC路线），爱旭股份（ABC路线），以及隆基绿能（HPBC路线）
三、光伏市场未来展望
目前光伏市场正在加快淘汰落后产能，进行产业升级。2023年光伏年度累计装机609.49GW，同比增长55.2%，新增装机216.88GW，同比增长148%，新增装机量是过去四年之和。在这份傲人的成绩背后却是危机的开始。因产能不断扩张的驱动下，导致产业链各环节价格大幅跳水，工业硅价格从2022年最高的6万元/吨，跌至1.2万元/吨，光伏组件价格跌破1元/W。价格走低刺激装机需求，而在装机量爆发的这一年里，带来了一系列连锁反应，是各地消纳告急频现，用地政策收紧、上网电价下行、备案受阻、信贷等问题。我国新能源电力市场从标杆电价到补贴电价再到平价上网，经历了多个阶段的变化，未来参与市场化交易将成为趋势，这也将促使光伏电站进入良性投资。
2023年特斯拉超级储能工厂在上海落地，计划2024年第二季度开始投产，新能源储能这条“大鲶鱼”有可能加快国内光伏市场更新迭代。另外随着N型电池投产，旧的产能估计今年将逐渐出清，今年有望成为光伏行业的新转折点。政策方面也传出利好，据悉，在引导产能有序发展方面，相关部门或将暂缓新增硅料产能审批，并正在考虑引导光伏产业已有产能质量提升的政策工具。
重点关注以下几个企业
$通威股份(SH600438)$ （硅料龙头，多链条发展）目前横盘可以在22元下方布局，中期目标28上方，明年35元上方.
$宇邦新材(SZ301266)$ （焊带龙头）30-34.5元之间布局，目标价50和58元。
科士达002518（光伏储能+数据中线）16-19元之间布局，目标26-35元;
$爱旭股份(SH600732)$ （全BC路线以及0BB技术）9-11元布局，明年目标16和18元上方；
东方日升300118（自有专利0BB电池技术）13元附近开始布局，目标价20元上方，注：OBB技术（一种能够降低银耗、提升功率以及提高良率的无主珊技术，在银价上升时候有成本优势）
阳光电源300274（光伏逆变器龙头）阳光电源率先筑底，但是上涨乏力，有可能二次回探确认底部，耐心等待92元下方买入，目标120上方 从周期上看，
以上概念股预计在第三季度会有机会布局，最迟10月份之前布局。鉴于市场有可能提前炒作储能预期，以及光伏旧产能出清，年底光伏都有可能拉升一波，2024将是光伏转折之年，主要涨势还是看明年。