来一个速读版：有限市场理论和capm定价模型为现代金融学奠基，但在80年代遭到实证挑战。微观上价值和趋势两种策略都能产生超额收益，宏观上市场历史价格波动无法用红利变化解释。市场无效论和行为金融学出现，双方殴打至今未分胜负。诺奖委员会鉴于斗殴双方的精彩表现，决定均予嘉奖。

有效论支持者提出一些解释，但不够说服力或没实际意义，而无效论支持者提出的战胜市场策略多纸上谈兵，一旦实战就挂了。

因此，市场既不是绝对有效，也不是绝对无效，它大部分时间的有效，也不会妨碍它短时期发神经。

重点：价值和趋势是两种不多的通过了检验的战胜市场策略，但实际操作难度也很大。诸位股民珍重！