$安科生物(SZ300009)$ 刚看了下安科的年报，真没什么太多深究的点，除了前些年的商誉计提外，财务很干净漂亮，无有息债，银行现金+理财资金14.5亿，净现金流9亿+，年报主要就看看在研项目进展和产能规划吧，23年已获批上市项目1 个，在报产阶段或准备报产项目2个（就是报产准备了几年都没上市的长效水针），进行临床试验的项8个，产能方面也没可说的，每年都有增量，陆续爬坡，成长性取决于销售端，看来看去都没啥问题，突出一个字“稳”

唯一低于我预期的就是分红率同比下降了10%，23年不到50%，没能持续发挥高分红的优良传统

介入去年4季度8.44亿历史新高的水平，刚好又在年底各种开支结算季，因此利润并没完全体现出来，参考三季度的水平，实际扣非放前三季度约在2.8-2.9亿间。

估一季度继续保持增速，大概率会出预告，盲猜营收同比增长40-50%，扣非同比增长50-60%，按每季度8.5-9亿营收，给今年营收34-36亿，增速18-25%，扣非增速20-35%，约10-11之间。

虽然预测业绩是个经常会被打脸的事，但简单毛估下作下参考也没大毛病，至少估值跌到一定程度心理有底，也方便自我按摩，看看就行别当真