虽然6月以来红利表现不佳，但你发现哑铃策略的另一端以半导体、半导体设备为主的AI主题最近开始上涨。
什么叫哑铃策略？哑铃策略就是这2者不可能同时涨，市场要么是高分红、高股息的红利涨，要么是以半导体为主的AI涨，这样两边才能形成均衡。
昨天我分析过了中长期来看红利依然有较高吸引力，只是当下资金开始从中证红利转到性价比更高的恒生红利。
1.为什么恒生红利比中证红利性价比更高？
以上个股仅做分析，不做任何投资推荐
恒生红利前十大权重主要是材料、公用事业、工业、能源、金融构成，其中有大家经常说到的煤炭龙头，港股上市的中国神华。
以上个股仅做分析，不做任何投资推荐
中证红利前十大权重主要是金融、能源、材料、工业等构成，其中也有大家经常说到的煤炭龙头，A股上市的中国神华。
煤炭龙头中国神华同时在A股和港股上市，但现在的问题是港股的估值要比A股的估值便宜。
怎么验证？你打开股票软件输入中国神华，下面就能看到市盈率PE等数据，截止到2024.6.19中国神华A股动态市盈率为15.5倍。
截止到2024.6.19中国神华港股动态市盈率为11.5倍。相差还不小，这中间的差值就是溢价。
这也能解释为什么当下公募基金还是喜欢红利，但大幅买入的是港股红利，而不是中证红利。
有个具体指标大家可以关注，它就是恒生AH股溢价指数。恒生AH股溢价指数是由香港恒生指数服务公司于2007年7月9日正式对外发布的数据，该指数追踪在内地和香港两地同时上市的股票（内地称A股，香港称H股）的价格差异。
截止到2024.6.19恒生AH股溢价指数为137.59%，说人话就是两地上市的公司A股比港股贵了37.59%。
你说有没有一种可能，公募基金也想着套利操作？我认为是有这个可能性的。
而且我发现银行、煤炭、公用事业、石油石化等高股息、高分红的公司同时在A股和港股上市的占比很高，再对应AH股溢价指数，换作你是南向资金，我想你也会去买港股红利。
截止到2024.6.19今年以来南向资金净流入3204亿，以公募基金为主的南向资金大幅抄底港股，直接把AH股溢价指数给拉下来了。
2024.1.2恒生AH股溢价指数为147.5%，2024.6.19恒生AH股溢价指数为137.5%，今年以来拉下来了10%，这个幅度还是很大的。
2.总结
目前来看恒生红利性价比比中证红利要高，恒生AH股溢价指数还在137.5%，还有下降空间。
但这是在南向资金今年以来大幅净买入3204亿基础上做到的，接下来南向资金流入幅度应该不会那么夸张，因为后面买入的基金经理也怕两头挨打。
还有一个因素是港股的成交量低于A股，说人话就是同样的煤炭龙头A股的流动性高于港股，存在一定的溢价也是合理的，这也是导致长期恒生AH股溢价指数都很难达到100%的因素之一。
我的做法就是走一步看一步，接下来我先把每月定投中证红利的份额拿出来定投恒生红利，做一下合理的搭配。