3月24日晚，双汇发展（000895.SZ）发布那2019年报显示。
2019年双汇发展实现营业收入603亿元，同比增长23.43%；实现净利润54.38亿元，同比增长10.7%。经营活动产生的现金流量净额44.24亿元，同比下降9.28%。同时，拟向全体股东每10股派发现金红利10元(含税)。
报告期内，双汇发展完成了对其母公司双汇集团的吸收合并。
01
2019年净赚54亿，杀猪1320万头
双汇发展一直以屠宰和肉类加工业为核心业务，向上游发展饲料业和养殖业，向下游发展包装业、商业，配套发展外贸、金融、地产等，目前是中国最大的肉类供应商。
自1998年末上市以来，双汇发展至2019年已经连续22年盈利，但中间也经历了起伏。受2017年猪价下行、2018年非洲猪瘟的影响，双汇发展此前营业收入连续两年负增长，去年则重回增长轨道。
目前，核心业务肉制品业务和屠宰业务，依旧是双汇发展业绩的主要来源。报告显示，在核心业务方面，双汇发展屠宰生猪1320万头，同比2018年下降19.04%；鲜冻肉及肉制品外销量309万吨，同比2018年下降1.47%。
肉制品业务实现营业收入251.63亿元，同比增长8.80%，营收占比41.72%；屠宰业务实现营业收入391亿元，同比增长35.22%，营收占比64.83%；其他业务实现营业收入34.22亿元，同比上涨28.71%，营收占比5.67%。
此外，由于双汇发展各业务之间关联较多，内部抵减73.75亿元。
双汇发展认为，2019年全球经济形势复杂多变，中国经济面临下行压力，其还面对中美贸易摩擦、非洲猪瘟疫情、肉类价格通胀等多重压力和挑战，这一年其在坚持调结构、调价格、创新经营下实现了较好的经营结果。
值得注意的是，2019年双汇发展屠宰业务的毛利有所下滑，财报显示，屠宰业务毛利率为9.22%,同比下滑0.67%。
经查询，从2016年至2019年毛利率情况看，肉制品业毛利率依次为31.21%、30.50%、30.29%、28.46%，呈现出稳定性，其直接获利能力整体较强。
而公司屠宰业近4年来的毛利率分别为5.48%、7.06%、9.95%和9.22%，虽然有逐步提升之势，但屠宰业的直接获利能力仍较弱，其毛利率显著低于肉制品业。
在年报的风险提示中，双汇发展提及，“受非洲猪瘟疫情和生长周期等多方面的影响，生猪供应偏紧，预计2020年猪价会处于较高价位运行，给公司控制生产经营成本带来一定压力”。
02
5家新公司带净利润4570万元
2019年，对双汇来讲，吸收合并母公司双汇集团是其重要决策。2019年1月25日，双汇发展通过向罗特克斯发行股票以吸收合并双汇集团，交易完成后罗特克斯持有双汇发展73.41%的股权。
本次重组完成后，原双汇集团中的调味料、软件开发以及财务公司等将并入双汇发展，双汇称此举进一步精简治理结构，完善双汇发展的业务结构。
此次吸收合并交易采取的是定增并购的方式，双汇发展通过向双汇集团的唯一股东罗特克斯有限公司发行股份，发行股份数约为19.75亿股，用以支付吸收合并的全部对价，不涉及现金支付。
双汇发展的实际控制人为兴泰集团，其通过下属雄域投资有限公司间接持有万洲国际35.9%的股份，而万洲国际则通过下属全资子公司罗特克斯有限公司持有双汇发展73.41%的股权。
万洲国际作为全球最大的猪肉食品企业，业务辐射全球二十多个国家，在肉制品、生鲜品和生猪养殖三大领域均排名全球第一。
吸收合并完成后，双汇发展新增三家控股子公司，分别为漯河双汇海樱调味料食品有限公司、漯河双汇计算机软件有限责任公司、漯河双汇意科生物环保有限公司。
因此，合并报表范围也发生变化，同时对子公司双汇集团财务的持股比例发生变化。
从双汇2019年财报看，目前，已有5家新公司纳入上市公司合并报表，合计带来净利润4570万元。
双汇发展称，2020年公司将通过新建项目、续建项目、技术改造项目、单台设备投资、股权投资等方面的积极推进，升级工业自动化，完善产业链，预计全年完成投资并支出项目建设资金约23亿元。
03
2020年面临四大挑战
在非洲猪瘟疫情和新型冠状病毒疫情的叠加下，未来几年生猪行业的竞争，已经不仅仅是规模化养殖代替散养的横向整合的竞争，同时也是全产业链渗透的纵向整合的竞争。
在谈到2020年公司可能面临的挑战和风险时，双汇发展表示：“受新冠肺炎疫情影响，宏观经济受到冲击，经济下行压力增大；同时，行业内竞争和跨界竞争进一步加剧，对公司调结构、上规模带来一定的压力。受非洲猪瘟疫情和生长周期等多方面的影响，生猪供应偏紧，预计2020年猪价会处于较高价位运行，给公司控制生产经营成本带来一定压力。”
财报称，2020年双汇发展可能面临四大挑战。
一是市场风险，受新冠肺炎疫情影响，宏观经济受到冲击，经济下行压力增大，行业内竞争和跨界竞争进一步加剧；
二是消费需求风险，受非洲猪瘟疫情影响，猪肉价格较高，对猪肉消费可能产生抑制，存在消费替代的风险，同时随着社会消费升级，新型消费不断涌现；
三是原材料价格波动风险，受非洲猪瘟疫情和生长周期等多方面的影响，生猪供应偏紧，预计2020年猪价会处于较高价位运行，给双汇发展控制生产经营成本带来一定压力；
四是社会成本上升风险，社会平均工资不断上涨，以及国家对食品安全、防疫检测、环境保护等要求越来越高，这些因素都将会影响其经营成本。
针对这些挑战，双汇发展称，公司将贯彻落实“调结构、扩网络、促转型、上规模”的发展战略，在2020年重点抓好疫情防控、加强新产品推广、加强市场管理、做大外贸扩规模、完善产业链、加快数字化建设等多个方面的工作。
经查询，2019年12月30日，双汇发展公告，拟与西华县政府签署投资协议，建设肉鸡农业产业化项目，预计总投资约16.5亿元。双汇称，此次为进一步做大做强禽业规模，完善产业链和产业布局。
2020年3月24日，双汇发展公告称，公司董事会审议通过《关于投资设立双汇餐饮投资管理有限公司的议案》。
除此之外，双汇在销售服务和渠道上，也是动作不断，继续挖掘市场潜力。同时，双汇在坚持以屠宰和肉类加工业为核心外，正在积极向上下游布局，拓展产业链。