投资是种长期的行为，穿越市场周期，争取取得长期的复利。
最近三年的A股市场，各行业波动加大，感觉投资越来越难。
（一）难在哪里？任何资产都要均值回归。
随着国内国外环境的种种因素影响，基本面的变化，投资者对公司研究得再深，也会被降维打击。从近期市场调整来看，市场分化明显，除了公用事业和原材料的有色金属比较坚挺。
普通宽基指数的调仓是把双刃剑，有些投资者看到埋怨普通宽基指数调仓的“追涨杀跌”，却没有看到普通宽基指数调仓的“优胜劣汰”——平抑了单一行业龙头调整对收益的影响。
打个比方，如果买入长期消费、医药、科技行业指数，最近三年依旧处在调整期。
而最近三年以红利类型为主的公用事业和原材料的有色金属龙头上涨，并且不断创出历史新高。涨得高，不能孤注一掷，因为周期的变化，均值向下回归也是可能的。
越想押注行业赚取超额收益，结果越会失望，除非判断力超强，而且不受市场主流影响，一般很难做到。
要想突破，最好能够先不败后争胜。站在指数二平的起点上，避免七亏，争取一赚。即均衡分散配置全部的行业龙头，捕捉超额收益，可能取得很好的效果。
（二）不追热门赛道，聚焦跌出价值的蓝筹。
不追热门赛道，聚焦跌出来的价值。最近三年红利类型上涨，蓝筹类型调整。均值回归可能会以预料不到的形式进行。
最近市场有些蛛丝马迹了，政策上要求上市公司提高分红，提升资产质量。算上调整影响，有些平常分红率低的蓝筹公司，分红率都有所提升。
高度重视资产质量提升，捕捉市场龙头的中证A50指数也应运而生。中证A50指数选取50只各行业市值最大的证券作为指数样本，行业分布较为均衡，更全面刻画各行业代表性龙头上市公司证券的整体表现。
中证A50指数与中证100指数同为综合反映市场龙头的特色宽基指数。
中证指数公司引导解释了A50指数的重要性。聚焦行业核心龙头、引入ESG可持续投资理念和互联互通、基本面优秀的高分红特征的上市公司，符合中长期投资理念的核心资产。
中证A50指数行业均衡，成分公司权重上限是10%，前五大成分公司权重上限是40%。每年6月份和12月份调仓，原则上每次调仓比例不超过10%，除非因未成为待选样本而被剔除的原样本数量超过 10%。
截至2024年第一季度末，中证A50指数市盈率（TTM）15.57倍，市净率2.4倍，股息率2.61%。处于合理水平，经济基本面复苏，龙头也会起来。
比起其它的龙头指数，我最看好中证A50指数，为什么最看好呢？
本土编制的龙头指数有央视50指数和国证A50指数，但是央视50指数的成分公司不再更新了。国证A50指数的编制规则不同，虽然也是三级行业，但是对行业的均衡覆盖不如中证A50指数全面。
恒生A股行业龙头指数是以总市值编制的，并且将A股股票分成11个行业，每个行业中挑选出5家龙头企业作为成分股，且没有ETF基金。
MSCI中国A50指数行业均衡，但是MSCI没有覆盖中国的高端科技龙头公司、军工龙头公司。
所以，用中证A50指数一键配置龙头企业的优势和竞争力，分享中国核心资产的成长红利是非常好的选择。
比起沪深300指数、中证500指数，长期中证A50指数都有明显的超额收益。
如图，中证A50全收益指数与沪深300全收益指数和中证500全收益指数比较，前半部分蓝筹类型好的时候，有可观的超额收益，后半部分蓝筹类型差的时候，虽然没有超额收益，但是也没有超额亏损，只是持平。不像押注行业指数和规模指数那样，必须判断正确，否则来回切换容易造成超额亏损。
因为核心资产成长优秀是核心。拿2018年至2022年的ROE水平举例，中证A50指数均保持在16%以上，沪深300指数不到13%。
选时不如选股，作为Smart Beta策略指数，由50只龙头股票做成的指数，中证A50指数与沪深300指数的风格相近，相当于从中挑选优秀公司，进行长期价值投资，从而取得优秀收益。
当龙头蓝筹白马穿越周期再度起来，收益又会比较好了。优质龙头公司的技术优势、资源优势、规模优势和整合优势容易形成一定的护城河，既能维持较高速度的内生增长，也能在经济不景气的时候提升存量空间，如果行业的天花板变低了，还可能有分红。
（三）用ETF做资产配置
ETF具有运作费率低、运作透明、交易便利等优势，所以我选择了中证A50ETF作为场内资产配置。
作为Smart Beta策略组合的白马蓝筹策略，与各种策略一起配置，有些优秀策略，有时候可以形成互补。
比如，当白马蓝筹策略弱的时候，有红利策略指数强；当红利策略上涨到极致的时候的现在，又多配置一些白马蓝筹策略。
做好长期资产配置，看淡得失，用ETF做配置站在二平的起点，长期能够跑赢市场。
中证A50ETF中，第一只分红的就是工银瑞信的中证A50ETF基金（561230）。ETF基金的分红不受基金净值在面值上下的限制，当ETF基金跑赢了对应的价格指数时，就有了分红的超额收益。
我们通常看到的上证指数、深证成指、沪深300指数等都是价格指数。当其中的成分公司股票分红后，指数自动下滑，这点是能够看出来的。每年的3月至8月的分红季又来了，分红相当明显。想看的可以每天9点至9点25分，点击软件看看上证指数的点位，还没开盘就会下跌几个点！尤其是大市值的上市公司分红的除权。
中证A50指数（930050）也是价格指数，成立以来收益了40%左右，中证A50全收益指数收益了70%左右。这就有了潜在的分红的空间。
很多投资者尤其是机构投资者喜欢现金流，一边想持有的指数基金像上市公司一样可以分红，一边又不想卖出，那么分红型的ETF一定适合这种需求。还可以根据股息率，判断市场的高低。
$中证A50ETF基金(SH561230)$ 设置了分红评估机制，每个季度都会进行评估。同时，正在发行的联接基金（$工银中证A50ETF联接A(F021231)$ $工银中证A50ETF联接C(F021232)$） 也设置了分红评估机制，每半年都会进行评估，两者构成了双分红评估机制。（分红评估不构成收益分配承诺，并不保证一定分红。）场内ETF基金不能设置分红再投资，场外ETF联接基金可以选择分红再投资，如果不选择则默认现金分红。
从2024年一季度基金报告中，能够查询到中央汇金大笔买入蓝筹核心资产类型指数基金。随着政策提升上市公司质量，全球流动性偏好提升，外资北向资金同样持续流入蓝筹核心资产类型。
指数再好，也需要在能力范围下做，不求极致，做好资产配置组合，反而容易做到极致，令自己舒服的状态就是极致的完美。最重要的是配置好了底层资产，不会随波逐流。
有了投资体系，投资往往变得简单，在稳定的投资体系下，长期稳定地争取一赚。
风险提示：中证A50指数2019-2023年各年度涨跌幅分别为：43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，也不构成基金业绩的保证。分红评估不构成收益分配承诺，基金管理人不保证一定分红。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中证A50ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银中证A50ETF联接以工银瑞信中证A50交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，目标ETF为股票型基金，故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金有风险，投资须谨慎，详阅产品法律文件。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、投资ETF联接基金还将面临与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。