网上出了一组数据，2023年美国市场涨跌的数量比例，和中国市场涨跌的数量比例相近。数据没有验证，但是有一点毋庸置疑，美国市场上市公司退市数量比中国的多。数据比较合理。
美国主动投资者不易战胜市场，除非投资全球龙头公司。我们发现不仅美股指数由于靠巨头拉升，容易战胜多数主动投资者，港股指数下跌，主动投资同样容易踩雷归零或者接近归零。
很多投资者发现辛辛苦苦开港美户，却发现很难跑赢指数，更不用说资金、时间、精力等的成本和费用，不用说要回来更难。普通证券账户一分钟之内就能配置境外基金，做T+0，来回切换，省时省力。
中国沪深市场主动型基金的业绩好吗？
答案是一阵一阵的，而且还有很多的误区。
误区包括：不统计上市公司分红、基金发生漂移、历史数据漂移（对，就是再等几年，你看到的目前业绩数据会变，比如某年同类平均收益，再等几年可能会悄悄上涨）。
答案是一阵一阵的，很好理解，市场各板块的周期不同，几年能战胜指数，几年不能战胜指数，非常正常。
我们还要理解一些给我们的“善意误导”。当指数中的上市公司分红，指数都会自动下滑。比如，目前沪深300指数不到4000点，是不含分红的价格指数，而沪深300全收益指数不到5000点。有些基金跑赢了价格指数，可能跑输了全收益指数。所以，前阵主动型基金业绩好的时候，有些业绩比较基准，就直接换成了偏股混合型基金指数。
因为是一阵一阵的，物极必反，否极泰来，偏股混合型基金指数最近又连续跑输了指数，如图。
连续下跌，今年还是下跌的。长期比沪深300指数好？文章后面再谈。我们要理解市场对我们的“善意误导”，不是找一个烂指数来引导我们，而是无论机构散户，市场普遍什么好就追什么，也会把收益要求一提再提。所以，投资不要总比较业绩，理解每个指数都有周期，理解只要做好自己范围的就可以了，自然而然的我们就不会被误导了。
基金发生漂移是司空见惯了。基金经理调任、基金经理没被调任但风格漂移、为了业绩排名和压力做出超出能力范围的事情，等等。以美国的经验，即使十年以上的优秀基金，买入后也会有几年后落后指数的情况。比如米勒基金连续十年以上，在金融危机的时候掉入价值陷阱。这不是特例，虽然后面反转回来了，但剧烈震荡，也未必能拿住，况且很多基金都反转不回来。
我配置的一只主动型的沪深市场的价值投资基金，连续数年，每年战胜市场。配置后就跑输了，然后基金经理的风格也漂移了，只是基金经理还在位，也没用了。虽然今年以来有点反转，但是买入以后，跑输指数基金。
最重要的是我发现以前每年跑赢同类平均收益的数据，已经变了。
我买入前，有几年的数据变成了跑输同类平均收益了。
什么意思？还是讲个故事。
Howard Marks在Google演讲影片的40分38秒提到：一档基金每年的绩效，在100档基金中排名都在第27名至47名，连续了14年。
请问这十几年下来，这档基金的总排名是第几？
答案是：第4名。
为什么跑出了第27名至47名的区间了？
因为有很多的曾经在某些年创造了高报酬的基金，在另外年份中烂掉了。而这一档基金年年在稳定的区间里，等多少年下来回头一看，当年一起赛跑的基金，很多已经退赛了。结果，长期排名稳稳排到前面了。
这也是为什么投资者亏在了有阶段优秀业绩的基金里的原因。
所以，同类基金业绩收益和排名，越早的越不靠谱。还不如看看偏股混合型基金指数。
因为偏股混合型基金指数的历史数据变不了。
从2014年末至今收益了七成多。
同期，沪深300全收益指数收益了两成左右，中证500全收益指数收益了一成左右，中证1000全收益指数持平微亏。
显然，偏股混合型基金指数跑赢了普通指数，即使算上打新收益，也算跑赢了吧。
但是，如果选择Smart Beta指数统计结果看看。
同期，中证A50全收益指数收益了近七成；中金优选300全收益指数收益了100%多；中证红利全收益指数收益了接近130%。偏股混合型基金指数跑输了透明的Smart Beta指数基金，而且偏股混合型基金的统计还算上打新收益。
我们再来验证一下，因为中证A50指数是回测的，所以看看恒生A股龙头R收益了近八成；与中金优选300指数比较接近的国信价值全收益指数收益了接近120%；中证红利全收益指数的数据，用标普A股红利全收益指数来对比下，收益了120%多。
所以，即使指数基金不涨，选透明的Smart Beta指数基金，也远远比选主动型基金容易。风格不会漂移，底层资产逻辑清晰。选主动型基金要确保以上都没问题，要相信基金经理不会有问题，包括不算高昂费率和是否暗箱操作。需要选择可靠的，能相信的基金经理。
这比选择上市公司还难。
而Smart Beta指数基金，和量化基金类似，比选择上市公司容易，因为选择上市公司需要相信公司高管的能力，而指数基金和量化基金，虽然多少有考察公司高管的能力的方面，但是数据不好，就分道扬镳吧。
投资做选择做决策，最终还是需要提升自己投资能力，形成比较成熟的自洽逻辑不难。
当自己有了一定风格，选择一定风格的基金，选择指数基金作为投资工具比较容易。提升决策质量，不恐慌、不固执、长期能够拿得住。
除非对投资有兴趣，否则主动投资不如被动投资。市场噪音很多，投资是为了提升生活，还是为了挑战投资难度放弃生活？