原创 价值人生 life198012
沪深市场持续下跌，到了2018年10月11日，已经有一些市场指数的市净率在1附近了，市净率是每股股价与每股净资产的比率。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，是现在交易价格带来的市值。当净资产为1的时候，相当于买到了原始的账面资产。
一个公司开业后，处于发展的考虑可能需要再融资，如果这个公司发展前途好，是会溢价融资的。因为市场的资本愿意参与到这个公司来坐享其成，而且还会稀释原始股东的利益，势必会溢价发售。至于这个公司发展前景的判断以及是否符合预期，是仁者见仁智者见智的事情了。
对于上市公司来说，优秀的公司居多。经济好的时候，市场给予的价格高。而经济差的时候，市场给予的价格低。单一的公司有基本面变差的风险，可能在一个市场周期内基本面发生了变化，到了下一个市场周期这个公司的价格就上不来了。而市场整体指数没有这方面的顾虑，因为市场经济总归是长期发展的。所以，整体市场的平均市净率正常在1.5倍至2倍之间。经济变差的时候，市净率会低于1.5倍，经济变好的时候，市净率会高于2倍。
截止2018年10月11日，上证红利指数和上证50AH已经破净，中证红利指数、国企指数、沪深300价值指数的市净率是1倍，基本面50指数和上证50指数市净率是1.1倍。整体市场的市净率也在1.5倍下方。而在市净率附近的这些指数，有一些基本面类的策略指数，不仅有账面净资产价格上车的机会，而且可以进行策略轮动，取得超额收益。
比如，上证50AH指数基金（501050）从设计上来说，通过AH同公司的股价轮动，可以跑赢上证50指数。比如，沪深300价值指数基金（310398）通过价值因子从中选出100只公司，长期表现会比没经价值因子筛选的沪深300只公司好些。还有，中证红利指数的红利因子也是长期跑赢市场的，富国中证红利指数增强基金（100032）有着增强效果有时候表现比中证红利指数全收益还好。 最后，基本面50指数基金（160716）也是不错的，只是行业没有中证红利均匀，而且后面容易发生均值回归。所以，我选的顺序依次是中证红利、沪深300价值、上证50AH和基本面50。
总之，做为指数基金的净资产会每年增加的，因为公司的ROE都是正的，即使像2014年香港的指数的净资产偶尔倒退，也很快的重拾增长了。而且很多基本面类的指数分红是很好的，当市场下跌买到的份额多，分红总额不变分得的红利多，而且每股的净资产不断增长，最后还是会推着价格上涨的。
所以，像之前的每次熊市底部一样，我们都可以买到便宜的资产。选择好的便宜的指数基金，不仅可以有账面净资产上车的机会，而且还可以取得一定的超额收益。慢慢的买，慢慢的分享指数基金所持有的上市公司带来的利润增长。