一文看懂减肥药所有标的

$常山药业(SZ300255)$ $翰宇药业(SZ300199)$ $昊帆生物(SZ301393)$

减肥药很热，都赚到钱了吧？
别急，从产业链角度而言，还只是前菜阶段；不过从短期炒作来看，有加速见小顶迹象。

所以注意，我今天好好写，只是因为热度高，那热度高对应什么，你品。
节前最后几天记得兑现的同时，给你们补个课，因为很多人都不知道自己买的是啥，比如到底是做药的，还是卖原料的，还是代工的。
懂了之后呢，赚钱亏钱都更踏实点，面对炒作后的行情也会更加从容。
【产品型公司】：

首先看外企，大佬1诺和诺德的司美格鲁肽已在申请上市中，大佬2礼来的替尔泊肽也已在申请上市中，都是针对减重适应症，批了之后会吃掉大部分国内市场。

然后看我们自己的，有两个中军，A股是华东医药，H股是信达生物。

华东医药利拉鲁肽的国内糖尿病及减肥适应症均获批上市，但这玩意减重效果一般，注射频率也高，所以不炒；好在他也布局了更先进的管线，国内司美格鲁肽进入3期，但是吧，没有减重适应症，不炒；好在他还有口服的，2期，有些看点。

所以考虑这个产品矩阵和公司的医美背景，以及当年阿卡波糖的辉煌历史，还是可以长看的。

信达的更有看点一些，GLP-1R/GCGR双靶点的玛仕度肽前面数据反馈都不错，目前也是临床3期，目前预计最快24年可以上市，可惜是港股的白马股，资金关注度很低。

其他公司我也都总结一下：

比如通化东宝/翰宇药业/正大天晴，首先都是利拉鲁肽，其次在提交上市申请，有没有减重适应症我都不想看，辣鸡。

比如齐鲁制药/联邦制药/丽珠医药，确实有司美格鲁肽，不过联邦的减重适应症还在1期，齐鲁和丽珠的2型糖尿病虽然在3期但没有减重适应症，辣鸡。

然后像妖股常山药业，他有个艾本那肽，但是根本不涉及减重，也没有开展针对减重的临床，就是要炒，没脾气。

然后又像名字好听的众生药业，他是有一个RAY001用于治疗2型糖尿病、肥胖、非酒精性脂肪性肝炎等代谢性疾病的创新药，刚好踩中了最近医药炒作两个风口，但是吧才临床1期。

然后今天有人说博瑞医药是终于被机构关注到了，我看了下，BGM0504 注射液减重和 2 型糖尿病治疗均已获得Ⅱ期临床试验伦理批件，其中 2 型糖尿病治疗Ⅱ期临床已开始入组，结论很清晰了吧，减重还没到2期，如果不清晰再看看这个，Ia 期临床试验2.5-15mg 剂量下给药期末随访（第 8/15 天）平均体重较基线期下降 3.24%~8.30%，数据不咋地。
恒瑞不说了，打针和口服、单靶点双靶点等都有布局，但是大家伙炒不动新概念。
【原料药】：

翰宇药业应该是这个分支的龙头吧，是产业链里最先确认有海外大单的，其他很多都是概念，这个确实不一样。公司目前利拉鲁肽原料药获海外制药企业大单，司美格鲁肽原料药已申报美国DMF。武汉多肽目前总产能206kg/年，其中利拉鲁肽API产能100kg/年，计划新增产线290kg，产能达到496kg（利拉+司美）。

然后哈，其他几个好像还没正式进入海外供应链：

诺泰生物：司美格鲁肽出口欧盟通过GMP检查；2年之内3-4吨的原料药体量（利拉+司美）。

圣诺生物：司美格鲁肽原料药及注射液项目目前正处于药学研究阶段，利拉鲁肽原料药已取得美国DMF备案。总产能目前408kg，预计明年Q4产能将达到1200kg。

普利制药：司美格鲁肽原料药已完成小试开发，并满足98%以上纯度要求，目前放大生产车间正在验收；SNAC辅料已开始放大试生产，可面对客户供货。

全部都是貂毛。
【CDMO】

目前这条线其实最直接受益，但因为面对几个过去几年跌到脚踝的机构CXO白马股，关注度最低，不过弹性也不高，所以做不了大主线。

药明康德：2023年规划2万升固相合成多肽产能，预计2024年将达到3.2万升产能。

凯莱英：预计2024H1固相合成总产能将超1万升，满足百公斤级的固相多肽商业化生产需求。

海翔药业：23H1 CDMO项目数量13个，均在临床3期，具备特色的如老年痴呆和多肽类药物，有望切入礼来供应链。
【试剂和中间体】

昊帆生物：供应缩合试剂的，没这个生产不出多肽，大客户是药明康德这种；多说一句这家，本来挺正宗且唯一的，又是次新股，公司直接自己公告说不是礼来和诺和诺德的直接客户，人家买没买不知道，买了可能也是通过贸易商买的，真是踏实做实业的管理层呢。

金凯生科：司美格鲁肽关键性辅料SNAC中间体-KDA01，很正宗，不过市场不大，炒个资金弹性吧，注意这个叫资金弹性。

还有蓝晓科技、纳微生物等等，就不多说了，这边业务不纯，没啥意思。
这下看完熟悉了吧，对于不同资金，也知道自己该做什么选择了。

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